成功收购大股东母婴用品零售业务，17 年首 4 个月的高增长有望持续到 17 整个财年。好孩子国际（GBI）于 2017 年 10 月 23 日完成好孩子零售（GBR）的收购，因此会有约二个月（69 日）的财务数字合并到 17 财年里，并将于 18 财年全面合并。管理层有信心零售业务 17 年首 4 个月的高增长持续到 17 整个财年，因此我们预计零售业务在 17 财年会录得约 34％/ 58％的销售/净利润增长，至约 30 亿港元/ 1.87 亿港元。 公司最近在 5 家店铺（上海 4 家，深圳 1家）采用了新店铺装修（木材用料更多，更友善，更柔和，更明亮），人流和门店效率都得到了颇大的提升，按月增加接近一倍 ），公司打算在 18 年把这种装修应用到约 200 家门店，虽然 5 家门店的店效提升可能不够广泛性和代表性，但我们认为这种调整所带来的影响还是正面的。
在 17 财年/18 财年/19 财年的每股收益预计能额外增加 4.7％/ 9.5％/ 2.6％。在考虑到现金、债务和权益的相关成本后，我们预计１7 财年/18 财年/19 财年零售业务的合并净利润为港元 3.11 千万元/ 1.19 亿元/2.2 亿元，而好孩子国际的净利润为港元 2.28 亿元/3.32 亿元/4.41 亿元，换句话说，每股收益预计应能额外增加 4.7％/ 9.5％/ 2.6％。
现价风险回报比例相当高，维持买入评级，目标价上调至 5.55 港元。由于我们预测 17 到 19 财年的每股盈利复合年增长率为 28.7％，因此公司目前估值仅为 12.5 倍的 18 财年预测市盈率，意味着 3 年的 PEG 亦只有 0.43 倍，而且在不久将来就应该会被纳入沪港通和深港通的名单（并购后公司的市值已经轻松超过 50 亿港元）。我们认为它是很有潜力吸引内地投资者的关注和带来南下资金流入的。
好孩子国际业务在 17 年下半年仍然强劲：Cybex 继续表现出色，GB 增长维持，而 Evenflo 则受到 Toys“R”Us 美国的破产保护的轻微影响。Cybex 下半年的销售增长速度可能会从上半年的 27％加速至 29％，主要得益于中国以及欧洲其他地区对新产品系列的良好评价，而下半年 GB 品牌销售的快速增长仍能维持，约在 21％（而且是会利好毛利率的，因为推动增长的其中一个重要动力就是高端的 GB 铂金产品系列），而 Evenflo 下半年就相对有点弱，销售增长可能会放缓至 3 ％，主要是 Toys“R” Us 美国（evenflo 目前在美国的第三名客户，排在 Walmart 和 Amazon 之后）的突然破产，但幸运的是，销售和运营仅在 1-2 周的时间内就恢复，而且约 70％的潜在损失（相关的应收账款和存货）都可由保险承担，因此公司仅需要约 100 万美元的潜在拨备（主要为剩下的 30％作准备），这是会令 17 财年的净利润减少约 3％。
毛利率应可保持稳定。我们预计下半年毛利率将提高至 36.9％，较去年同期的 34.3％仍然有相当改善，但和 17 年上半年的 36.3%相比就可能会变得相当平缓。这包括正面的因素，如 1）品牌组合持续改善（更多 Cybex 和 GB 铂金产品系列的高毛利销售），2）每个品牌内部的改进（销售效率逐渐提高），以及负面的因素，如 3）下半年人民币汇率（兑美元）特别强劲， 比去年升值超过了 5％，4）中国的原材料成本上涨的压力（如金属，占销售额约 5-10％，纸张，是包装成本的一部分，占销售额约 0-3％），所结合而成的。
电商销售增长相当理想。 好孩子集团在 2017 年的双 11 期间录得约 3.5 亿元人民币（约4 亿港元）的电商销售额（在所有平台、所有品牌及所有类别的产品），并录得 40％的增长，预计可占到 17 财年销售额约 5.9％，2016 年为 4.8％）。在天猫平台上，好孩子品牌在婴儿车类中占据了第一位，而在整体母婴产品中位列第五。天猫的销售占比增加对集团是利好的，因为它主要为 B2C 业务，而利润率会较高（相对于销售给第三方分销商的 B2B 业务）。