投资要点
近日，公司发布 2022年中期业绩。2022年上半年，公司实现业务收入人民币2614.72 亿元，同比增长4.96%，实现净利润人民币62.29 亿元，同比增长3.32%，归母净利润达到人民币36.94 亿元，同比增长3.10%，各项指标的增速持续超过行业平均水平，市场份额有序提升，三个主营业务板块收入占比在报告期内持续多元优化。
盈利预测与估值：公司2022 年上半年受疫情影响较大，随着2022 年下半年疫情扰动逐步减轻，公司有望重新恢复正常经营状态。鉴于疫情影响较大，我们调低此前盈利预测，预测2022-2024 年收入分别为5708.59 亿元，6433.10 亿元，7330.56 亿元，同比增长9.56%，12.69%，13.95%，股东应占利润分别为84.08 亿元，99.71 亿元，115.48 亿元，同比增长8.37%，18.59%，15.81%。基于此，我们调低公司目标价至24.10 港元。对应2022年8 月31 日收盘价，PE 分别为5.84/4.92/4.25X。
风险提示：市场竞争加大风险，疫情持续风险。