创梦天地发力线下娱乐潮玩。创梦天地过去是独立手游发行平台,以发行海外精品手游著称,先后成功发行了《水果忍者》、《神庙逃亡》 系列、《地铁跑酷》、《纪念碑谷》等众多全球知名休闲手游,在中国的游戏发行市场占据领先地位。
财务分析:业务调整压制短期业绩,新业务增添长期业绩动能。 公司自2020 年起明确战略方向,即“线上游戏+线下体验,创建Z 世代社交新场景”,导致短期经营压力。线上游戏方面,优化游戏业务线、加大研发投入;线下体验方面,对线下门店进行标准化运营与加速拓店。经过深化腾讯生态合作,布局主机游戏体验和潮玩生态,未来有望实现业绩释放。
移动游戏行业:移动游戏市场增速高,消除类游戏成长性强。移动游戏规模地位举足轻重,增速高于整体游戏行业规模。根据MobTech,2020 年中国移动游戏市场规模从2014 年的275 亿元快速增长至2020 年的2097 亿元,CAGR 为40.3%,远远高于整体游戏CAGR 的16%。此外,2020 年中国移动游戏用户规模创新高,行业渗透率维持高位。在各类细分游戏中,消除类、网赚类和休闲类游戏增速最高,分别为458.7%、429.3%和241.3%,此三类游戏成长性较好。未来"消除+"融合玩法是消除类游戏的发展趋势。
打造电竞生态圈:门店协同与扩张推动公司二次增长。目前公司处于业务转型期,调整思路主要围绕线上和线下两大主线。公司力图打造闭环电竞生态,以头部IP 引流,“线上+线下”协同联动,实现流量变现闭环。公司潮玩业务具备完整渠道优势,持续IP 开发能力持续推动营收增长。线下娱乐街区「一起玩」不仅较好的契合“Z 世代”用户进行主机游戏消费,而且单店毛利率高。 未来公司开启大规模门店扩张计划,构建第二增长曲线。
　　2021 年公司进行业务调整，打造“线上游戏研运一体化+线下的数字娱乐平台”的电竞生态圈，携手腾讯布局线下娱乐。目前各项业务进展顺利，随着公司线下门店铺开扩张，电竞生态圈正成为公司第二增长引擎。根据万得的一致预测，预计公司2021-2023 营业收入为26.5、31.3、39.8 亿元，归母净利润为-0.71、2.40、4.67 亿元，EPS 为-0.01、0.18、0.36 元/股，对应PE 为28、14 倍。