2017上半年净利同比下滑4.4%，差于预期。2017上半年的收入和毛利分别上升13.4%以及18.0%。然而，净利润则是同比倒退了4.4%，主要由于期内资产减值损失上升。受所售出发电设备毛利回升的拉动，期内毛利率同比升0.5个百分点至12.6%。海外收入贡献了期内39 .6%的收入，我们预计海外市场将于未来驱动增长。
　　海外市场及国企改革将成为强化公司基本面的关键因素。在期内新签订的总值人民币119 8亿的订单当中，海外订单贡献了人民币17 6亿（同比上升346.2%）。我们预计海外市场收入将弥补国内市场需求下行所导致的收入减少。另外，我们亦预计国企改革将助力公司提升其盈利能力并在未来持续改善公司的基本而。
　　鉴于令人失望的2017上半年业绩，我们下调了盈利预测。2017上半年录得的125白万人民币的净利润差于我们早前的预期，因此我们重新调整了我们的假设以及盈利预测。我们经调整后的2017至2019年的每股净利分别为人民币0 324，人民币0423以及人民币0 451。
　　我们下调公司的目标价至5.00港元但维持“收集”的投资评级。我们的新目标价相当于13 1倍，10.0倍，9.4倍2017年至2019年市盈率或0 4倍2017年市净率。