美图公司通过AI 持续构建强大的产品力，旗下部分产品上榜AI 相关产品榜单：
　　1）Wink：5 月7 日，2025 年中国创新力AI 产品和解决方案TOP50 出炉，公司旗下视频编辑产品Wink 排名15 位。Wink 主打视频人像超清美颜、具备丰富的视频和图片美化功能，凭借AI 特效、AI 动图、转Live 实况、画质修复等创新AI 玩法，MAU 实现跨越式增长，截至24 年12 月，Wink 全球月活跃用户数突破约3000 万，成长为美图产品矩阵中仅次于美图秀秀和美颜相机的第三大应用。
　　2）美图设计室：25 年4 月AI 产品榜中，美图公司旗下的美图设计室4 月网站Web 访问量同比增速达42.53%，位列国内增速第三，全球增速第六。作为面向电商场景推出的AI 设计工具，美图设计室聚焦于电商场景商品营销的各个环节物料设计，从商品图、模特图生成，到海报设计、修图改图，帮助用户一站式智能生成商品物料，截至24 年12 月，美图设计室订阅用户数达113 万，同比增长约30%，24 年该产品收入同比翻倍增长达约2 亿元。2025 年以来，美图设计室持续升级，包括智能抠图功能的迭代，接入站酷海洛PLUS 后台等。
　　3）WHEE：QuestMobile 发布AI 原生APP 用户规模增长TOP 榜，美图公司旗下AI 视觉创作工具WHEE 获得AI 图像处理赛道第一，25Q1 周活跃用户数复合增长率达到26.01%，WHEE 凭借着AI 超清素材生成，持续深入年轻用户群体。
　　强效果&精细化运营提升付费订阅用户数。截至24 年12 月，公司付费订阅用户数为1261 万人，同比净增加350w 名订阅用户（即单月净增加29w 名订阅用户），期末订阅渗透率达到4.7%；我们预计25Q1 公司全产品单月订阅用户净增长有望超30w。1）24 年美图秀秀TOP1 拉新会员功能为“AI 去双下巴”，美颜相机TOP1 拉新会员功能为“AI 减肥”，产品中的传统功能均可用生成式AI 重做，实现更多的TOP1 拉新功能。2）美图秀秀产品会根据节假日热点，推出相关主题功能和素材；公司亦持续优化订阅策略，通过隐藏VIP 角标、首页订阅引导弹窗等方式驱动用户试用付费功能。3）产品老付费功能素材亦有强劲的吸金能力，24 年通过付费素材新增的会员中，由老素材（上线1 年以上）贡献的比例达到72%，24 年通过付费功能新增的会员中，由老付费功能（上线1 年以上）贡献的比例达到67%。
　　投资建议：国内AIGC 原生应用仍在起步阶段，美图在生活场景产品具备基本盘，生产力场景产品亦能抢占一定市场份额。考虑到订阅等高毛利率业务占比提升，小幅上修25-26 年经调整归母净利润预测至8.5/11.4 亿元人民币（较上次预测+2%/+3%），新增27 年经调整归母净利润预测14.2 亿元；维持“买入”评级。
　　风险提示：公司AIGC 进展不及预期、行业竞争加剧、订阅用户增长不及预期、新业务风险