事件描述
　　公司发布2023 年第三季度经营数据。2023Q3，361 度主品牌零售流水同比增长约15%，361 度童装品牌零售流水同比增长25%-30%，361 度电商平台零售流水同比增长约30%。
　　事件点评
　　23Q3 公司零售流水延续快速增长，线上渠道快于线下。2023Q3，361 度主品牌零售流水同比增长约15%，增速较上一季度环比提升；361 度童装品牌零售流水同比增长25%-30%，增速较上一季度环比提升；361 度电商平台零售流水同比增长约30%。增速较上一季度持平。整体来看，公司3 季度零售流水延续快速增长态势，线上渠道表现优于线下。2023 年中秋国庆8 天假期，较2022 年国庆7 天假期，零售流水同比增长66%，延续靓丽表现。2023Q3，公司零售折扣为7 折左右，库销比少于5 个月。
　　23Q3 公司线下保持净开店趋势，同时店均面积继续扩大。截至2023Q3 末，361 度大装门店为5747 家，3 季度净开门店105 家；平均店面面积为137 平方米，较23Q2 末净增加5 平方米，三线及以下城市占比76%。361 度童装门店为2559家，3 季度净开门店111 家。平均店面面积为101 平方米，较23Q2 末净增加6平方米，三线及以下城市占比接近70%。截至2023Q3 末，361 度大装、童装门店较年初净开267、271 家。
　　跑步篮球品类流水表现靓丽，专业竞速跑鞋飞飚Future 推出。2023Q3，公司预计跑步、篮球品类零售流水表现均好于整体，预计超过20%。在新产品推出方面，9 月23 日，公司推出竞速跑鞋“飞飚Future”，跑鞋产品吊牌价上探至1299 元，采用赢创尼龙12 粗胚超临界发泡工艺，能量回馈增加至90%+。篮球鞋产品方面，公司推出阿隆·戈登第四代个人签名篮球鞋AG4，吊牌价为699元，采用全掌碳板临界科技，回弹超过75%。公司延续矩阵式产品开发思路，跑鞋与篮球鞋产品矩阵不断丰富。
　　投资建议
　　2023 年第三季度，公司零售流水表现延续快速增长，预计表现领先行业，渠道库存处于正常水平，受限行业竞争激烈及消费环境仍在恢复阶段，零售折扣尚未恢复到疫情前水平。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年营业收入为　　83.48、100.03、118.05 亿元，同比增长19.9%、19.8%、18.0%；预计2023-2025年归母净利润为9.52、11.27、13.29 亿元，同比增长27.5%、18.3%、18.0%，10 月16 日收盘价对应公司2023-2025 年PE 约8、7、6 倍，维持“买入-B”评级。
　　风险提示
　　国内消费者信心恢复不及预期；双十一线上销售不及预期；行业竞争加剧致零售折扣改善不及预期。