公司发布24Q4 经营数据
　　主品牌产品24Q4 线下零售额录得同增约10%，童装品牌24Q4 线下零售额录得同增10%~15%；电子商务平台24Q4 整体流水录得同增30%~35%。
　　科技驱动产品推陈出新
　　24Q4 期间公司秉持科技驱动产品创新，进一步拓宽产品应用场景，推出多款新品。包括冬季产品“ULTRA 系列极睿羽绒”、“冬季燥绒科技羽绒服”，尼古拉·约基奇首代签名鞋“JOKER1”，功能强大的“361°御屏冲锋衣”，顶级缓震跑鞋“速湃FLOAT2”，以及新春联名系列“361°x Oee”等。
　　进一步扩大品牌影响力，巩固运动领域专业地位赛事方面，公司战略合作福州、莆田、北京、西安、南京马拉松，主办南京、西安三号赛道10KM 竞速系列赛。活动方面，成功举办品牌日活动，盛大发布新品并迎来10 公里竞速系列赛总决赛；女子健身局城市快闪活动相继登陆苏州、深圳、杭州及成都等城市，有效提升市场影响力。品牌建设方面，正式发布哈尔滨2025 年第九届亚洲冬季运动会官方运动服饰，为约26,000 名工作人员打造制服装备；与郑州九中建立足球领域战略合作关系。
　　深化电商渠道建设
　　公司借助国庆及“双十一”购物狂欢季，通过多维度策略提升品牌曝光和产品认可度，不仅推出多款新品，更围绕尖货产品策划种草内容，扩大站外推广力度，强化产品热度，并通过多渠道传播有效引流至电商平台。“双十一”期间，多款核心产品销售表现出色，包括“飞燃3.5”、“飞燃3”等飞燃系列跑鞋、搭载屏科技和自主研发防水膜“FLYTEX”的“雨屏8 代”跑鞋，以及“叁度工作室”共创系列等。其中，多个品类热销，深受市场追捧，充分展现品牌创新力与市场号召力。
　　持续提升专业性与全球化战略眼光
　　公司将科技视作驱动企业持续向上的最大动能，明确了“科技为本、品牌为先”的发展策略，竭力为消费者提供高价值的大众专业运动商品，提升品牌的专业性和影响力。同时加大在专业运动领域的资源投入，以专业运动为基础，逐步扩容品牌资源矩阵，形成由大型体育赛事、专业运动队、精英运动员及代言人共同组成的矩阵式发展模式。在全球化背景下，公司基于现有资源结构，选择以全球化战略眼光推动品牌的发展，与更广阔用户建立情感联结。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级
　　我们预计公司24-26 年收入分别为100.9 亿人民币、116.9 亿人民币、134.5亿人民币；
　　归母净利分别为11.1 亿人民币、12.9 亿人民币、15.3 亿 人民币；对应EPS 分别为0.54 人民币/股、0.62 人民币/股、0.74 人民币/股；对应PE 分别为7/6/5X。
　　风险提示：终端零售不及预期，外汇风险，市场竞争加剧等。