公司一季度原煤產量同比大幅增長。。。 。恒鼎實業披露的一季度主要經營數據顯示，公司2012年一季度共計實現原煤產量96萬噸，同比增長19%，其中，四川地區產量為33.8萬噸，同比增長34%，貴州地區產量為37.5萬噸，同比增長34%，雲南地區產量為24.7萬噸，同比下滑9%。期間，公司生產精煤40.8萬噸，同比增長28%，生產焦炭5.1萬噸，同比提高19%。公司一季度原煤產量占公司全年計劃500萬噸的19.2%。
精煤價格保持穩定，，， ，環比略有回升 環比略有回升。。。 。2012年一季度，公司精煤價格為1330元/噸（不含稅），同比下降1.3%，但環比上升1.4%。從精煤的平均售價來看，未來12個月仍將以平穩運行為主，全年均價預計將在一季度均價的±2%範圍。
公司的風險主要來自實際產產產 產量量量 量可能 可能低於計劃目標。公司過去一年曾經數次調低未來兩年的產量目標，若今年的產量繼續低於計劃目標，屆時，我們將被迫重新審視公司的盈利能力和成長性，則公司的股價將再度因此承受壓力。
維持此前2012年年年 年和和和 和2013年年年 年的盈利預期 的盈利預期。。。 。考慮到一季度有春節長假和季節性因素的影響，公司一季度產量雖然只有全年計劃的19.2%，但我們仍寄望於公司最終能夠實現其500萬噸原煤的產量目標。因而，我們維持此前對公司的盈利預期。
繼續維持“買入”的投資評級。。。 。公司未來五年產量將有望持續擴張，這是公司未來的主要利潤增長點。我們維持對恒鼎實業“買入”的投資評級，維持 HK$5.41的目標價，對應於9倍2013年動態PE。