事件：
公司2024 年中期业绩： 2024 上半年未经审核收入约为人民币76.75亿元，同比增长约40.1%；溢利约为1.15 亿元，同比增加约431.2%。
点评观点：
手机摄像头模组产品结构持续升级，收入和利润增速快于出货量2024 年H1，公司摄像头模块销售数量同比增长约30.8%。期内，公司继续坚持以中高端手机摄像头模块为主并加快发展其他领域摄像头模组业务的经营策略，32M 像素及以上摄像头模块的合计销售数量占比达到约49.2%。其中OIS 及潜望式摄像头模组占总体摄像头模组销量分别12.0%及0.7%，均较同期为高，尤其是潜望式模组的销量实现倍增。
期内，摄像头模组单价约为人民币32.6 元，同比上升10.5%， 环比上升1.2%。产品结构优化叠加行业需求回暖助力期内公司毛利率提升1.8 个百分点至约为5.2%。
非手机领域业务增长明显
2024 年H1，公司应用于车载和IoT 等非手机领域的摄像头模组业务取得明显进步，销售数量同比增长约100.4%，环比增长约11.3%。
由于新能源汽车渗透率快速上升，自动驾驶业务快速发展，单车摄像头模组数量明显增长，因此，国内外主要Tier-1 客户摄像头模组需求明显增长、规格持续提升。公司与中国主要的新能源汽车品牌均建立了合作关系，尤其是与多家全球领先的Tier-1 客户合作密切，合作项目陆续进入大规模生产，应用于智能汽车的摄像头模组的销量同比增长超过15 倍，出货量突破200 万件。
投资观点：公司坚定执行中高端策略，盈利能力有望持续提升1）从行业层面看：AI 端侧落地带来的手机销量回升和手机硬件升级仍在推进，其中对摄像模组高端化的需求同步进行。OIS 和潜望式模组需求未来有望持续快速增长；
2）从公司层面看：摄像头模组和指纹模组是公司第一增长曲线，目前处于量价齐升的轨道；软硬件一体化视觉模块（视觉模块、安防相机、激光雷达、IoT、车载等）是公司的第二增长曲线，公司正进行持续的投入，有助于为公司打开更广阔的成长空间。在经营策略方面，公司坚持以中高端产品为重点，有利于ASP 和毛利率的持续提升。
综上，公司是国内摄像头模组的龙头企业，依靠技术研发，其竞争优势不断巩固。目前处于收入和利润快速回升阶段，估值有提升空间，建议继续积极关注。