畅捷通2016 财年业绩低于我们的预期，是由于毛利率下降和研发成本的上升。
　　分别上调2017-2018 年软件销售收入预测7.8%/ 9.4%，因中小企业制造业和云平台的强劲需求。中小企业制造业受惠于“十三五”规划中推出“中国制造2025”和“工业4.0”
　　政策的支持。电信运营商削减中小企业固网宽带服务资费，预计将有助于云平台需求，因可减少中小企业的交易成本。
　　由于支付和云服务的更大贡献，分别上调2017 财年至2018 财年服务收入预测10.4％/13.1％。在2016 财年，支付和云服务收入分别增长428.6%/ 60.5%。
　　我们分别下调2017-2018 财年的毛利率1.8 个百分点/ 2.5 个百分点，因较低毛利润率的支付和云服务收入贡献上升。2016 财年毛利率同比下降8 个百分点至83.3%。
　　维持公司的投资评级为“买入”及目标价从11.00 港元上调至13.50 港元。由于收入和毛利率的修订，我们分别修订2017-2018 财年每股盈利预测-16.3%/ 6.9%,。新目标价相当于3.4 倍2017 年市销率、1.8 倍2018 年市销率及1.1 倍2019 年市销率。