畅捷通2017财年上半年业绩好于预期。净利润为人民币47 2百万元，而2016财年上半年净亏损为人民币40.6百万元，主要是由于员工信托福利计划费用的减少、畅捷通支付亏损的减少和云服务贡献的增加。
　　分别上调2017-2019年收入预测7.2%/ 8.5%/11 .0%，以反映更好的云平台贡献。公司在2017财年上半年增加了1 8万个云服务用户，总用户达4万户。畅捷通将推出更多新的云服务应用程序版本，以提升用户增长速度，并提高每用户的平均收益。
　　通过云平台的贡献和畅捷通支付服务的分拆可提升利润率。2017财年上半年毛利率同比下降6个百分点至84 .6%，是受到较低利润率的支付服务所影响。由于更好的云服务贡献和畅捷通支付拆，我们预计毛利率将有所改善。我们分别上调2017-2019财年毛利率1.0个百分点I 1.5个百分点/2.2个卣分点至86.g%/ 86.g%/ 87.g%。
　　维持公司的投资评级为“买入”及目标价从13.50港元上调至14.20港元。由于收入和毛利率预测的修订，我们分别调整2017-2019财年每股盈利预测8.0%/ 9.1 %1 10.8%。新目标价相当于21 7倍2017年市盈率、13 2倍2018年市盈率及10 1倍2019年市盈率。