事件：
　　公司公告2023 年度业绩，2023 年度收入增加4.6%至人民币5660 万元，由于利托那韦产品产生的收入增加约4940 万元，亏损从22 年的3.15 亿元大幅缩窄至23 年1.45 亿元，现金储备为人民币22.75 亿元，现金足够支撑至2028 年研发。
　　点评观点：
　　创新药研发取得优秀的阶段性成果
　　公司聚焦重点管线研发，包括痤疮/乙肝/NASH/脑胶质瘤/RSV 多个疾病领域的6 条II 期或III 期临床管线。其中ASC40（痤疮）已完成II 期临床试验并达到主要及次要临床终点， III 期临床试验入组中，ASC40 治疗NASH 患者的IIb 期临床肝活检数据达到双终点，同时ASC40（脑胶质瘤）也已完成III 期临床120 患者入组。ASC22（PD-L1）在目前IIb 拓展队列进展，50 例患者完成入组，并发布期中数据。ASC41 NASH 的II 期期中分析数据12 周治疗显著降低肝脂肪及炎症。公司也将积极开拓国际BD 项目合作，特别是ASC40（痤疮）项目，市场空间广阔。
　　2023年全年营收5660万元 ，亏损大幅缩窄
　　2023 年度收入增加4.6%至人民币5660 万元，亏损大幅缩窄，主要由于产品销售收入增加；存货管理改善导致销售成本下降；以及其他收入及收益增加，主要由于银行利息收入及因Sagimet Biosciences 于二零二三年在纳斯达克股票市场首次公开发售产生的摊薄权益之收益。
　　ASC40 治疗痤疮，空间广阔
　　ASC40 的II 期临床数据 于23 年 5 月公布：25 毫克这一组总皮损减少了 53. 1%，50 毫克这一组减少了 61.3% ，75 毫克这一组，减少了 53. 1% ，安慰剂减少了 34.2% ，疗效确切，有统计学意义。安全性良好。痤疮是全球第八大常见疾病，影响全球超过 6.4 亿人， 目前缺乏合适的治疗药物， ASC40 有望成为同类首创、每 日一次、患者依从性高的口服痤疮药物。III 期临床试验于23 年12 月启动，目前入组中， ASC40 的市场空间广阔。
　　我们的观点：
　　公司是创新研发驱动型生物科技公司， ASC40 产品在痤疮/NASH/脑胶质瘤的管线研发上进展顺利，公司将围绕非酒精性脂肪肝炎、中重度痤疮、乙肝功能性治愈和新冠口服药，积极推进全球合作，公司现金储备22.75 亿元，足够保障5 年以上的研发投入需求。目前市值仅15 亿港元，而且公司注重投资者回报，已经回购注销1.3 亿港元股票，公司价值严重低估，建议积极关注。