核心观点：
　　公司公布SharkNinja 分部主要营运数据，Q3 毛收入恢复良好增长。
　　公司披露SharkNinja 分部（简称“SN 分部”）2022Q3 主要营运数据，Q3 毛收入（注：毛收入指针对各类客户的开票总金额，未考虑退货款、其他折扣及津贴等可变因素，与财务报表中总收入不同）同比增速达11.7%（按固定汇率YoY 为+14.9%）。SN 分部三季度收入恢复良好增长，相比22H1 有所加速，原因：（1）新品表现良好，如吹风机、炊具等，拉动收入增长；（2）英国、欧洲其他地区、日本等新市场拓展顺利，收入增长良好；（3）美国、英国地区，主要品类的市场份额提升；（4）货物运输恢复正常，去年同期航运有所受阻。
　　SN 分部各区域收入均恢复良好增长，绝大多数产品市场份额显著提升。
　　分区域，SN 分部毛收入于各主要国际市场均录得良好增长，其中日本及其他地区增长最快，具体来看：北美地区Q3 毛收入同比+11.1%；欧洲地区Q3 毛收入同比+11.2%（按固定汇率YoY+30.2%）；日本及其他地区Q3 毛收入同比+29.2%（按固定汇率YoY+43.6%）。分品类，大多数品类份额提升， 具体来看： 食物料理电器美/ 英国市场份额YoY+3.2pct/+4.0pct；吸尘器英国市场份额YoY+1.7pct，清洁电器美国市场份额YoY+3.0pct；电煮锅英国市场份额YoY+9.7pct，份额提升最显著，但烹饪电器表现相对较弱，美国市场份额YoY-0.5%。
　　盈利预测与投资建议。收入端Q3 有所改善，期待后续持续好转。我们预计2022-24年归母净利357/398/436百万美元。给予公司23年11xPE估值，对应合理价值9.82 港币/股，公司成长性好，维持“买入”评级。
　　风险提示。原材料价格上涨；行业需求趋弱；全球扩张不力。