报告摘要
　　21 财年调整后净利润8.7 亿，同比增长50.5%，符合预期。21 财年希望教育营收23.2 亿，同比增长48.2%，调整后净利润8.7 亿，同比增长50.5%。
　　业绩符合预期。
　　自建与收购双轮驱动，办学规模及网络进一步扩大。希望教育拥有22 所学校，包括9 所本科院校、11 所大专院校及2 所技师院校。办学网络覆盖中国10 个省区以及海外的马来西亚与泰国。2021 年希望教育新增6 所学校，并购4 所，自建2 所。截至21 年11 月希望在校学生总人数达23.2 万人，同比增长19%,新招生人数8.3 万人，同比增长15%，学生人数创历史新高。
　　独立学院转设稳步推进。希望教育有6 所独立学院需要转设，在2021 年贵州的2 所学院已经完成转设，剩下4 所为西南交通大学希望学院、南昌大学共青学院、内蒙古大学创业学院、山西医科学院晋祠学院将在22 年6 月前全部完成转设。2020 年5 月，教育部发布《关于加快推进独立学院转设工作的实施方案》，明确独立学院转设为高校设置工作的重中之重，对转设完成的独立学院在招生计划、项目申报、专业设置等方面给予倾斜支持。我们认为独立学院转设有利于希望教育的长远发展。
　　坚守教育本源，注重教学品质，获得多项荣誉。希望教育保持学校规模快速扩张，同时兼顾教学品质提升。21 年希望教育的7 所院校新设了学前教育等6 个国控专业、护理等15 个省控专业；3 所院校有7 个专业被列为省级一流本科专业建设点。5 所院校34 门课程被列为国家级课程，9 个课程被列为省级一流课程和示范课程。
　　调整目标价至3.0 港元，买入评级。我们认为2022 年希望教育在独立学院转设、自建、收购等方面将有着巨大进展，未来业绩将保持快速增长。最后调整公司目标价至3.0 港元，较现价有100%上涨空间，买入评级。
　　风险提示：政策风险；并购风险