鸣鸣很忙集团 （“公司”） 是中国一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商。根据弗若斯特沙利文报告，按2024 年休闲食品饮料产品GMV 计，公司是中国最大的连锁零售商；按2024 年食品饮料产品GMV 计，公司亦是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长。根据中国连锁经营协会的资料，公司位列2024 年中国连锁前十位之一，也是其中增长最快的连锁商。
　　公司门店网络中的门店多位于人流量大、易见易达的街边位置，致力于提供欢乐、舒适的逛店体验。 公司提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品。 截至2025年9 月30 日，公司拥有由19,517 家门店构成的网络，覆盖中国28 个省份和所有线级城市，且公司门店网络中约59%的门店位于县城及乡镇。于2024 年，公司录得GMV 人民币555 亿元。截至2025 年9 月30 日止九个月，公司录得GMV 人民币661 亿元，较2024 年同期增长74.5%。
　　发展历程：公司拥有「零食很忙」和「赵一鸣零食」两个品牌。其中「零食很忙」由晏周先生于2017 年3 月在湖南长沙创立，「赵一鸣零食」由赵定先生于2019 年1 月在江西宜春创立。鉴于互补的地区覆盖范围及既有的消费者认可度，公司在合并后保持双品牌策略，在各个经营管理环节已进行深度融合，并建立统一的集团标志。
　　产品：公司的产品包括(i)烘焙食品、(ii)饼干、(iii)坚果及籽类、(iv)休闲膨化食品和快餐、(v)休闲熟食食品、(vi)糖果、巧克力和蜜饯及(vii)饮料。通过提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品，提升了公司的丰富产品供应优势。
　　截至2025 年9 月30 日，我们的在库SKU 合共3,997 个。一般，每家门店保持最少1,800 个SKU。
　　营运模式：主要通过加盟模式经营，授权加盟商通过加盟店以公司的品牌销售休闲食品饮料。公司绝大部分收入来自(i)向加盟商销售商品，及(ii)加盟服务费用。
　　量贩模式，通过创新产品开发、打造欢乐、舒适的逛店体验、供应链重构，解决了中国休闲食品饮料零售行业的痛点：
　　a． 丰富、多元的产品和欢乐、舒适的逛店体：门店网络中的单店SKU 数量一般不少于1,800 款，公司也通过灯光、陈列、购物动线设计、以及集购物、娱乐和社交于一体的店内互动活动，致力于为消费者提供欢乐、舒适的逛店体验，从而延长消费者在门店网络中门店内的驻足时间，提升门店网络中门店的市场辨识度。
　　b． 围绕用户需求的产品精选与定制： 2024 年，公司门店网络中门店的订单量逾16 亿笔，凭借对消费者喜好的深度洞察，对产品进行定制化开发。
　　截至2025 年9 月30 日，公司的产品SKU 中约34%为与厂商合作定制。 公司亦通过合作定制小包装和提供散装称重产品降低了产品的尝新门槛。
　　此外，公司构建了初选、试吃、试卖、推广的标准化选品决策机制。于2024 年及截至2025 年9 月30 日止九个月，公司每月平均上新数百款产品。
　　c． 重构供应链以提升产品质价比：公司通过直接向厂商采购，并直接面向终端消费者销售，减少了中间环节，并实现了规模经济。根据弗若斯特沙利文报告，公司的产品(截至2024 年12 月31 日)平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%。
　　d． 广泛覆盖下沉市场：截至2025 年9 月30 日，公司门店网络由19,517 家门店组成，其中约59%位于县城及乡镇，门店网络覆盖1,341 个县。这一广泛且纵深的门店网络布局，使公司高质价比的优质产品可触达各线级城市的消费者。
　　财务表现：公司的收入主要来自(i)向加盟商销售商品及(ii)加盟服务费。受益于内生增长及收购，过去几年公司录得持续的高速增长和稳健的盈利水平。公司的收入从2022 年的人民币4,285.7 百万元增长到至2024 年的人民币39,343.5 百万元，年均复合增速达203.0%。 公司的毛利率于2022 年到2024 年都维持在7.5%-7.6%区间，相对稳定。 截至2025 年9 月30 日止九个月， 毛利率提升到9.7% （受益于业务规模扩大及成本管控能力加强的规模经济所致）。 2022 年、2023 年及2024 年分别实现经调整净利润人民币81.5 百万元、人民币234.8 百万元和人民币912.6 百万元，年均复合增速达234.6%。 2022 年、2023 年及2024年的经调整净利润率分别为1.7%，2.1%及2.1%。截至2025 年9 月30 日止九个月，经调整净利润率提升到3.4%。
　　公司的优势：
　　知名的食品饮料零售商，且持续快速增长
　　卓越的产品能力和强大的供应链保障
　　欢乐、舒适的逛店体验，和标准化门店运营保证的一致性
　　深入、广泛的门店网络覆盖，和易见、易达的门店选址
　　创新营销抢占用户心智，品牌形象深入人心
　　全流程数字化能力，进一步助推卓越运营
　　具有战略眼光的管理团队和廉洁务实的企业文化公司的战略：
　　系统性升级门店网络
　　围绕市场需求，主动迭代产品
　　持续优化、升级供应链体系
　　提升数字化水平，提高管理效率
　　进一步加大营销力度及强化公司的品牌影响力
　　探索潜在投资和收购机会
　　风险提示：
　　如果公司无法保持产品的受欢迎程度、对消费者偏好变化的预测和及时反应，或扩展SKU 及产品品类，公司的销售业绩及盈利能力或会受到重大不利影响
　　如果公司无法为消费者提供具有高度吸引力价格的产品或维持具有竞争力的价格，公司的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响
　　公司高度依赖加盟商
　　食品安全及质量风险
　　行业竞争激烈