发布2023 年业绩公告，转型取得积极成效
　　2023 年公司收入5.7 亿元，同增41.9%；毛利2.4 亿元，同增72%；归母净利0.86 亿，同增58%；调后净利1.08 亿元，同增98.5%。
　　2023 年公司非学业素质课程及其他收入5.19 亿元，同增40.3%；学业教育课程收入0.52 亿元，同增60.3%；全年公司非学业素质课程入读学生人次为23.9 万人次，同增38%；辅导课时数597 万课时，同增39.5%。
　　截止2023 年底，思考乐现金及等价物以及定期存款3.62 亿元，同增21.2%，系经营活动所得现金流入净额增长。合约负债（主要为预收学费）2.76 亿元，同增52%。
　　思考乐积极推行业务转型，自2021 年秋推出多种非学科的素养课程，包括科学素养、乐学国学、逻辑思维训练及妙维国际素养等课程，初步取得令人鼓舞的成绩。素养课程取得了学生及家长的高度认可，学思结合，注重发挥孩子主观能动性，提升深度思考力，切实满足孩子的全面发展。
　　本期业绩增长主要系（i）总辅导课时增加，从而带动收益增加，（ii）提升营运效率，及（iii）金融资产的公允价值收益（而22 年录得公允价值亏损）。
　　公司积极寻求新商机，推出教育旅游业务及国际课程公司将加强公司旗下「乐学」品牌业务发展，包括美术、体育、绘画、表演、书法、科学素养、国学、逻辑思维及国际素养等素质教育，配合学生不同的需要，鼓励学生兴趣和特长发展，让孩子在「德、智、体、美、劳」五方面得到均衡的发展，促进他们健康成长和全人发展，为学生提供优质的服务。
　　公司将努力推动未来全方位多元化发展，利用品牌影响力及口碑，以及管理团队丰富的管理经验及行业知识，积极探索不同领域的新机遇，扩阔收益基础。此外继续严谨执行控制成本措施，保持稳健现金流，深耕科技，提升服务质量和运营效率，以支持长远发展。
　　上调盈利预测，维持“买入”评级
　　基于公司2023 年业绩公告，我们上调24-25 年盈利预测并给予2026 年盈利预测，我们预计公司24-25 年收入分别为9.7 亿人民币、13.5 亿人民币（原值分别为9.5 亿人民币、12.9 亿人民币）、2026 年为18.3 亿人民币；2024-25 年调后净利分别为1.41 亿人民币、1.91 亿人民币（原值为1.35 亿人民币、1.75 亿人民币）；2026 年为2.32 亿人民币，2024-25 年EPS 分别为0.25、0.34 元人民币/股（原值为0.24 元人民币/股、0.32 元人民币/股），2026 年为0.42 元人民币/股。2024-26 年对应PE 分别为15/11/9X。
　　风险提示：政策风险；新业务风险；管理风险；运营成本上升风险；公司流通市值较小风险；