尽管二季度充满挑战，但公司2019 年上半年净利润仍增长26％。
然而，此次业绩是受到做市及投资业务收入7.81 亿港元所支持（2018 上半年：损失4,280万港元）。目前下半年的可见度有限。
投资银行业务收入同比增长35％，这是一个重大利好因素。
我们将19/20 财年每股盈利预测下调9.6％/13.4％，以反映香港市场环境的不确定性，以及孖展融资利息收入减少。我们的目标价由2.20 港元下调至1.80 港元（约1.29 倍2019 年市净率）。维持「增持」。
短期内股份或没有重大催化剂，但目前0.83 倍动态市净率已接近10 年低点，这反映了非常低的预期。