事件：公司发布 公告，2024年半年报实现营业收入6.6亿元（+1.3%），实现净利润1.4 亿元（+5%），实现扣非净利润1.4 亿元（+5%）。
　　带量采购推动下，公司手术量持续增长。公司2024 年上半年积极执行关节国采政策，手术量实现稳健增长。从盈利能力上看，公司2024 年上半年毛利率为60.6%（-1.26pp），净利率为21.1%（+0.7pp），公司持续降本增效，盈利能力有所提升。
　　关节业务整体平稳，脊柱业务增加较快。分产品来看，公司2024 年上半年髋关节产品实现收入3.6 亿元（+5%）。膝关节产品实现收入1.95 亿元（-7.5%），主要系关节植入手术量较反腐后环比改善，配合3D打印产品在三甲医院手术量贡献增加。脊柱及创伤产品实现收入0.69 亿元（+37.6%），主要系公司升级迭代3D打印技术，24H1 推出基于3DACT Bio 专利技术的第二代脊柱产品，是全新一代3D打印功能化钛合金植入物，实现了从生物惰性到生物活性功能化的发展突破，实现了骨科内植入物的跨越式升级。定制产品及服务实现收入0.17 亿元，较为稳定。
　　海外业务持续增长，数字骨科显露头角。公司2024 年上半年实现海外收入1.2亿元（+9%），其中英国JRI实现收入0.28 亿元（+7%），其他海外地区实现收入0.96 亿元（+9%）。海外地区关节业务成功进入马来西亚、日本、西班牙等国家，市场增速显著。2024H1 公司VTS 可视化智能辅助系统实现首台商业化装机，并有多个意向订单正在跟进中。
　　盈利预测：预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.8/3.7/4.6 亿元。
　　风险提示：产品销售不及预期、行业政策超预期等风险。