月22 日晚，小米集团举行了小米15 周年战略新品发布会，发布了手机SoC芯片玄戒O1、小米15S Pro手机、小米Civi 5 Pro、小米平板7 Ultra、小米手表S4 eSIM版、小米YU7 汽车及多款IoT新品。
　　评论
　　发布手机、平板、手表三款新品，首发搭载自研玄戒芯片。公司发布小米15S Pro手机和小米平板7 Ultra，均搭载了3nm玄戒O1 处理器芯片，其CPU采用了“双超大核+4 颗性能大核+2 颗能效大核+2 颗超级能效核”的“十核四丛集”架构，GPU采用Arm最新Immortalis-G925 16 核架构，并内置小米第四代ISP。同时，公司发布小米手表S4 eSIM版，搭载玄戒T1 手表芯片，内部集成了小米首款4G基带。我们认为，玄戒O1 是继ISP、PMIC等小芯片之后的重要突破，长期或有助于公司坚定推动手机高端化战略。
　　发布小米YU7，定位豪华高性能SUV。雷军于发布会上表示，小米SU7 系列累计交付量已超25.8 万台，其中25 年4 月交付超2.8 万台。此次公司发布小米首款SUV YU7：性能方面，配备小米超级电机V6s Plus，最大马力达690PS，最高时速253km/h；续航方面最高可达835km；智能化方面，采用四合一域控制器，重量降低47%，座舱搭载第三代骁龙8 平台，辅助驾驶标配1 颗700TOPS英伟达Thor芯片、1 个激光雷达、1 个4D毫米波雷达、11 个高清摄像头和12 个超声波雷达；内饰方面，前风挡下黑区新增小米天际屏全景显示。我们认为YU7 在设计、性能、智能化等方面均处于同等定位SUV车型的领先位置，看好小米汽车销量持续增长。
　　“人车家全生态”战略正式闭环，看好小米端侧AI入口的长期价值。根据发布会，小米科技家电增长迅速，1Q25 空冰洗销售额均实现同比100%以上增长，销量份额达到中国第四。我们认为，小米在手机、PC平板、可穿戴、智能家居、汽车等多个端侧硬件品类上有全面布局，伴随端侧AI时代的到来，小米终端的入口地位或将进一步凸显，同时以超级小爱为代表的AI软件能力以及以玄戒O1 为代表的AI核心硬件能力有望持续赋能。
　　盈利预测与估值
　　维持原有盈利预测不变。当前股价对应2025/2026 年经调整净利润市盈率31.9/23.1 倍。维持跑赢行业评级和70.0 港元目标价，对应2025/2026 年经调整净利润市盈率42.0/30.4 倍，较当前股价有31.6%的上行空间。
　　风险
　　全球宏观经济影响智能手机及IoT产品需求，智能汽车销量低于预期。