主要观点：
　　财务表现
　　小米集团2025年第三季度取得了亮眼的成绩，其中多项指标创下公司历史新高。Q3总收入113120.73百万人民币，同比增长22.28%。
　　净利润12270.87百万人民币，同比增长129.35%，创历史新高（经调整后）。
　　业务发展
　　1）小米的传统核心业务一智能手机仍然是核心支柱，收入460亿元。手机×AloT主力业务本季度贡献收入841亿元。
　　2）1oT与生活消费产品业务收入276亿元，同比增长5.6%。
　　3）受外界关注的汽车业务在本季度实现关键突破。智能电动汽车及A1创新业务收入增至290亿元，同比增长超过199%，其中汽车收入为283亿元。汽车单季交付量超过10万辆，创上市以来新高。
　　盈利预测
　　预计2025年全年营业收入4098.2亿人民币，增长12%，经营利润率为5.88%。25-27年对应PE倍数分别为22.24、18.60、15.02倍。
　　风险提示
　　小米集团业绩创新高，但投资风险犹存。汽车业务增长迅猛，但前期投入巨大且行业竞争激烈，盈利压力持续。智能手机市场趋于饱和，增长空间受限。AloT业务增速放缓。公司对新兴业务依赖加深，需关注技术迭代、市场扩张及监管环境变化对长期盈利的影响。