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STELLA(1836.HK)：REDUCE：MANUFACTURING SALES GROWTH TURNED SOUTH

汇丰银行(中国)有限公司2017-10-18
The manufacturing segment returned to negative growth in3Q17 after two quarters on a positive trajectory
We remain concerned about margin recovery given slowerthan expected sales momentum and new factory ramp-up
Maintain Reduce rating and HKD10.00 target price

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