申购建议：
　　公司是全球最大的旅游零售运营商，是中国免税行业的领军者。2021 年中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%。公司以免税为核心，发展中国的旅游零售业务，并致力扩大全球布局，其是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商，拥有全国最多的免税店。截至最后实际可行日期，经营193 间店铺，包括在中国28 个省、直辖市和自治区的100 个城市经营的184 间店铺，以及9 家境外免税店，包括7 家在香港、澳门和柬埔寨经营及2 家邮轮免税店。2019 年-2021 年期间，公司收入分别为人民币48,012.6/ 52,597.8/ 67,675.5 百万元，年复合增长18.7%；净利润分别为人民币5,471.1/ 7,109.4/ 12,441.3 百万元，年复合增长50.8%。公司积极推动离岛免税业务，已占据了海南离岛免税销售的核心渠道。2021 年公司旗下的三亚国际免税城的收入规模达人民币34,811.2 百万元，销售规模于中国国内购物中心排行第一名，其亦是截至2020 年全球单体销售面积最大的旅游零售综合体。采购与物流方面，公司已建立中国唯一覆盖全国的免税物流配送体系，并建立起全球范围内超过430 个供货商和1,200多个品牌的直采渠道。公司招股价为143.50 港元至165.50 港元，对应2021 年PE 约27 倍，较A 股折让约30%-40%。考虑到中国中免在免税行业中的龙头地位及离岛免税发展潜力，建议申购。