业绩表现亮眼：上半年收入80.2 亿元，同比增长25.7%，毛利率同比略升0.3ppts 至32.3%，经营利润17.5 亿元，同比增长28.5%,股东净利润15.2 亿元，同比增长23.5%，基本每股盈利0.95 元，财务状态稳健，期内净现金106.5 亿元。
　　全机型销售趋势见好，盈利能力稳定：受益于下游日用品、部分家电和3C 行业需求快速恢复，汽车行业的海外产能投资持续，以及公司新机型的推广，公司各机型销量均实现明显增长。主力机型Mars 系列销量和收入为24115 台和51.7 亿元，分别同比大增45.5%和34%，Jupiter 系列销量和收入为840 台和14.6 亿元，分别同比增长14.9%和6.5%，主要受益下游汽车客户需求保持高景气度；长飞亚系列销量和收入为1955 台和10.2 亿元，分别同比增长34.5%和25.7%，在四个季度同比下降后开始转正；三大机型均价有不同程度同比下降，整体销售均价同比下降11.8%至28.5 万元，主要因为三代机降价清库存以及性价比机型占比提升所致，但毛利端仍能保持平稳，仍受益于原材料价格保持低位。
　　国内市场仍有支撑需求，海外市场份额预期持续提升：上半年国内收入增长33.7%至51.8 亿元，主要受益于下游日用消费品行业源自出口订单需求增长而快速复苏，海外收入同比增长13.2%至28.4 亿元，新兴市场如越南、巴西和墨西哥等需求保持旺盛，上半年海外交付受航运线路紧张有滞后影响，我们预计下半年船期改善后海外收入确认环比会有改善。今明两年年公司在东欧、印度、日本等产能建设将陆续投运，海外交付能力提升将直接驱动公司份额增长。
　　目标价30 港元，买入评级：短期看公司下半年仍有望保持较好的订单增速，全年业绩表现预计将接近2021 年的景气高点，中长期看，全球产业链重构趋势难以避免，公司在海外的产能、品牌和渠道能力已一枝独秀，将充分受益于国内各制造业的产能外移，考虑到性价比机型占比提升和行业竞争对均价的影响，我们调整公司2024-2026 年收入预测为159/189/223 亿元，净利润30/35/41 亿元，维持未来十二个月目标价至30 港元，对应2024-2026 年14/12/10 倍预测市盈率，买入评级。
　　风险提示：全球制造业需求恢复不达预期