我们维持“买入”，并将目标价上调至29.20 港元，对应27.5%的上升空间。
　　中国的货币政策和就业政策使大消费环境有所改善，带动了对注塑型机的需求。因此，我们将海天国际（“公司”）2024-2026 年股东净利润预测分别上调至人民币31.52 亿元（+2.5%）、人民币34.05 亿元（+4.5%）和人民币35.19 亿元（+9.4%）。我们预计公司2024/2025/2026 年每股盈利分别为人民币1.975 元（+2.5%）、人民币2.133 元（+4.5%）和人民币2.205 元（+9.4%）。
　　我们的目标价对应13.0 倍/12.0 倍/11.7 倍2024-2026 年市盈率和2.0 倍2024年市净率。
　　消费信心恢复将带来需求改善，从而提升平均售价。由于中国人民银行宣布宽松货币政策并增加房地产领域的信贷可获得性，以及中央宣布支持青年就业的政策，我们预计消费电器和其他塑料制品的需求将恢复。注塑机的购买通常遵循3-4 年的周期，当前的时机正值下游企业就重大资本投资做决策的时候。我们预计下游企业将增加订单量，以应对日益增长的消费者需求。对 注塑机需求的增加也将使公司能够更快地将第三代产品淘汰为第五代产品，从而更快地恢复利润率。
　　中国注塑机出口增长加快。2024 年8 月，中国海关总署报告称，注塑机出口额达到人民币14.13 亿元的历史新高，同比增长31.5%。2018-2023 年期间，海天国际占注塑机出口比例稳定在43.1%。因此，我们预计海天国际的海外销售在未来一段时间将保持增长势头。
　　催化剂:中国10 月PMI 指数发布。
　　风险因素:消费者情绪未能转化为资本开支；国际政策风险。