建滔积层板控股(建滔积层板)公告2016 年上半年净溢利将较2015年同期增长约30%,净溢利增长主要是由于物业发展业务的住宅物业销售额入账所致。由于我们已预计2016 年开始有物业发展溢利贡献,故盈利预喜符合我们预期,故我们维持我们的溢利预测和目标价5.45 港元。
盈利预喜。建滔积层板公告2016 年上半年净溢利将较2015 年同期增长约30%,净溢利增长主要是由于物业发展业务的住宅物业销售额入账所致。
物业收益开始反映。建滔积层板的江苏省昆山及江阴的住宅物业将于今年起陆续落成。部份上述房地产项目已展开预售。我们估计公司的盈利预喜乃因这些物业项目开始入账所致。
评级下调至“增持”。由于我们早已预计2016 年开始有物业发展溢利贡献,故盈利预喜符合我们预期,我们维持我们的溢利预测和目标价5.45 港元。因建滔积层板股价在过去数天已有一定升幅,现价上升空间只有9.2%,故我们下调评级至“增持”。
主要风险包括1)中国房地产市场放缓、2)全球经济放缓、3)竞争激烈,及4)原材料价格波动。