由于铜箔供应不足，PCB 铜箔供应锐减，无法满足下游CCL 及PCB生产需求，价格进入上涨周期，推动覆铜面板价格上升。作为行业领导者，建滔积层板控股（“建滔积层板”）必然受惠，毛利率有望提升，我们因此上调建滔积层板的盈利预测和目标价，评级上调至“买入”。
　　行业领导者。根据Prismark Partners LLC 的最新研究报告，建滔积层板在覆铜面板市场连续11 年稳踞行业第一位，于2015年集团在全球覆铜面板市场的占有率由13.5%上升至14%。
　　毛利上升。由于铜箔供应不足，PCB 铜箔供应锐减，无法满足下游CCL 及PCB 生产需求，价格进入上涨周期。我们估计铜箔供应不足的情况短期内不会改变，因此上调建滔积层板的平均单价和毛利率预测，预期2016 年下半年的整体毛利率将较上半年明显上升。
　　物业收益下半年将提升。由于建滔积层板2016 年下半年入账的住宅项目主要是2015 年销售的项目，毛利率一般较高，我们因此估计下半年物业发展溢利将较上半年有所上升。
　　评级上调至“买入”。随着覆铜面板行业稳步复苏，价格进入上涨周期，加上物业发展溢利贡献，我们对建滔积层板的前景维持乐观，并调高我们的溢利预测和提升目标价至9.60 港元，评级上调至“买入”。
　　主要风险包括1）中国房地产市场放缓、2）全球经济放缓、3）竞争激烈，及4）原材料价格波动。