核心观点
　　业务基石电影票务受益行业稳健增长，关注娱乐内容和线下娱乐增量。我们看好电影类型多元化的趋势下，高话题度、现实题材电影释放持续刺激观影需求，带动大盘稳健恢复，稳固公司作为电影票务龙头的业绩基础。
　　同时建议关注两方面的增量：1）娱乐内容在2023 年展现公司出色的投资和宣发能力，而今年依然有丰富储备，关注多元储备释放带来的业绩弹性，关注有高话题潜质的《酱园弄》《独自上场》等电影定档进展；2）线下娱乐有望在演唱会、体育和电竞、本地娱乐、海外业务等多点发展下，贡献业绩增量，建议持续关注各垂直领域的业务布局和发展。
　　我们预计2024-2025 年公司实现Non-GAAP 净利润9.51/10.57亿元，同比增长-7.6%/11.1%，2024 年3 月22 日收盘价对应PE为10.94/9.85x。
　　事件
　　据2023 年报，报告期内公司实现收入47.6 亿元，同比增长105.1%；净利润9.1 亿元，同比增长766.2%；经调整净利润10.3亿元，同比增长342.2%。
　　2023 年下半年，公司实现收入25.6 亿元，同比增长127.0%；净利润5.0 亿元，同比转正；经调整净利润5.7 亿元，同比转正。