公司近况
　　Prada 集团披露9M23 和3Q23 收入更新：9M23 集团总收入达 33.44 亿欧元，财报披露口径下同比+12%，固定汇率下同比+17%，符合中金预计的33.84 亿欧元。
　　3Q23，Prada 集团净关闭了一家自营店，9M23 累计净关闭10 家自营店，截至2023 年9 月底，集团总共拥有602 家自营店。
　　评论
　　管理层对本次业绩表现满意，业绩会要点如下：
　　1）截至9M23，销量上升、涨价及均价提升分别贡献收入约50%。
　　2）2023 年，Miu Miu 和Prada 品牌均涨价4-6%，预计2024 年也将会有相近的涨幅。
　　3）3Q23 来自中国客人的销售额加速增长（增速与两年前同期对比）, 较去年同比正增长。来自北美客人的销售同比略微下滑，但相较3Q21 仍然增长了57%，来自欧洲客人的销售在3Q23 仍同比增长。截至9M23，日本地区的销售主要由本地消费者贡献。
　　4）9M23，中国客人对Prada 的消费中，海外消费的占比较去年同期翻倍，但仍远低于疫情前的水平。
　　5）Miu Miu 品牌的利润率不断提高，与Prada 品牌的利润率差距正在逐步缩小。目前Miu Miu 品牌店铺的平均规模仍小于Prada 品牌的店铺。
　　6）据管理层，近年来行业的竞争成本已经上升。
　　盈利预测与估值
　　我们维持2023 和2024 盈利预测不变。当前股价对应18.9 倍2024P/E。我们维持跑赢行业评级和70 港元的目标价，对应27.8 倍2024P/E，较当前股价有48.9%的上行空间。
　　风险
　　时尚风险；竞争加剧；地缘政治紧张。