事件：公司公告2024 年半年报，2024H1 实现营业收入14.44 亿元，同比增长8.24%；实现归母净利润1.90 亿元，同比降低15.16%；实现经调整净利润2.60 亿元，同比增长1.79%；毛利率为40.38%，同比降低1.92pct。
　　费用率较为稳定，净利率有所下降。2024 年上半年公司管理费用率为14.94%，同比提升0.84pct；销售费用率为5.98%，同比降低0.56pct；净利率为13.18%，同比降低3.60pct。
　　海外、大湾区业务稳健增长，昆明及武汉有所降低。分地区看来自医疗服务的收入，2024H1 成都业务实现收入8.83 亿元，同比增长2.40%；大湾区业务实现收入2.42 亿元，同比增长10.51%；昆明及武汉业务实现收入1.30亿元，同比降低6.61%；海外业务实现收入3.91 亿元，同比增长11.52%。
　　通过自建或收购扩大业务网络。美国，HRC Medical 通过医生招募及自建诊所进行扩张，今年至少有5 位新医生会加入HRC Medical。HRC Medical的诊所扩张也进展顺利，位于Beverly hills 的卫星中心已经正式营业，其正式的核心诊所也在装修中，预计2025 年一季度正式营业。目前，HRC Medical在美国洛杉矶及圣地亚哥地区拥有4 个核心诊所、7 个卫星中心，进一步夯实在美国西部地区的影响力。2024 年7 月，Jinxin Life Asia HealthcareInvestment Group Pte. Ltd.（本公司全资附属公司）完成收购及认购Morula的30%股权，Morula 为印尼最大的辅助生殖医疗服务集团，目前在印尼拥有10 家IVF 诊所。
　　给予“增持”评级。基于国内外终端需求逐步复苏，公司业务网络进一步扩大，预计未来三年EPS 为0.16/0.19/0.22 元，给予“增持”评级。
　　风险提示：政策风险，行业竞争加剧风险，扩张不及预期风险，医疗事故风险，经营管理风险