公司近况
　　公司于2021年9月13日宣布与Providence Therapeutics公司〈简称“Providence”）分别达成两项最终协议。第一项协议是关于在大中华区、东南亚、巴基斯坦等亚洲新兴市场获得Providence公司的mRNA新冠候选疫苗的授权许可；第二项协议是关于建立广泛的战略合作伙伴关系，利用Providence公司领先的mRNA技术平台在全球开发mRNA产品。评论合作开发具有更优疗效潜力的新冠mRNA疫苗。Providence是一家聚焦mRNA药物和疫苗开发的生物技术公司，其mRNA新冠候选疫苗PTX-cOVID19-B目前正处于2期临床试验阶段，结果显示了该疫苗总体上的安全性和良好的耐受性。S蛋白假病毒中和抗体实验显示，接种PTX-cOVID9-B受试者的血清对SARS-Cov-2（G614）毒株具有高水平的中和抗体滴度。所有受试者在第一次接种后均产生了中和抗体，第二次接种后抗体水平增加了10倍以上。PTX-COVID19-B疫苗接种者对原始毒株以及Alpha、Beta和 Delta （德尔塔毒株）等需要关注的变异株具有高水平的血清中和抗体滴度。我们认为PTX-COVID19-B疫苗的中和抗体滴度高于现有疫苗的滴度水平，同时对于各变异株都有较高的效果，有着更优疗效潜力。
　　mRNA平台技术赋能公司自主研发。此外，公司和 Providence还将开展权益对等（50:50）的全球合作来开发另外两种预防性或治疗性产品。同时Providence会将当前和未来商业化生产的完整技术和工艺转让给云顶新耀，公司将能够使用Providence的 mRNA技术平台研发其他产品。我们认为通过此次合作，公司将获得mRNA平台技术，从而赋能公司研发。
　　估值与建议
　　我们维持2021/2022年的EPS 预测-1.94/-1.69元。我们采用DCF估值方法对公司进行估值，考虑到 mRNA新冠候选疫苗在未来的销售贡献，我们上调目标价31.4%至85.00港元，较当前股价有32.8%的上行空间，维持跑赢行业评级。
　　风险
　　临床试验进度低于预期，产品商业化进度低于预期，竞争超预期，公司持续亏损可能影响产品的研发和推进。