2025 年9 月1 日，理想汽车公布2025 年8 月交付数据。2025 年8 月，理想汽车交付新车28,529 辆，同比-40.7%，环比-7.2%。
　　8 月销量短期承压，纯电车型加速交付及上市2025 年8 月，理想汽车交付新车2.9 万辆，同比-40.7%，环比-7.2%。纯电车型表现加速，理想MEGA Home 上市以来销量持续增长，8 月交付超过3000 辆，9 月产能或突破3500 辆；理想i8 正在加快生产进度，到9 月底预计交付8000 至10,000辆；理想i6 有望在9 月上市，定价25-30 万元区间，纯电新车周期加速。
　　AI 进展加速，9 月或实现理想汽车智能体全面进化在《如何评价车企端到端能力》报告和《如何看待理想汽车AI 布局》两篇报告中，我们认为理想具备算力和数据规模优势，战略上加速AI 投入和开发力度，未来AI能力有望保持领先。随着i8 上市和交付，理想汽车同步交付VLA 司机大模型、理想同学智能体，AI 领域为i8 注入强劲产品力。9 月将随着OTA8.0 全量推送给所有AD Max 车型，理想同学智能体也将全面进化。
　　纯电生态逐步完善，或保证公司后续纯电销量截至2025 年8 月31 日，理想汽车在全国已有543 家零售中心，覆盖156 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心536 家，覆盖222 个城市。理想汽车在全国已投入使用3190 座理想超充站，拥有17,597 个充电桩。
　　投资建议
　　受行业竞争加剧影响公司销量及盈利能力，我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为1239/1903/2208 亿元，同比增速分别为-14.3%/53.6%/16.0%，归母净利润分别为67.4/124.0/148.5 亿元，同比增速分别为-16.1%/84.0%/19.8%，EPS 分别为 3.15/5.79/6.94 元/股。维持“买入”评级。
　　风险提示：智能化落地速度及销量兑现能力不及预期；乘用车价格战或影响后续销量。