公司2021 年年度业绩基本符合市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增长31.6%至11.374 亿美元，股东净利同比大幅增长138.8%至2.674 亿美元。
　　我们预计金价将受益于投资者对避险和保值资产的需求并在2022 年继续上涨。我们预计2022 年黄金年度均价在1,850 美元/盎司左右。我们预计2022 年年度铜均价在9,000 美元/吨左右。
　　在2022 年，公司计划生产大约241,000-250,000 盎司矿产金和85,000-90,000 吨矿产铜。
　　公司的生产保持稳定，我们预计公司将完成其生产计划。
　　上调公司目标价至34.30 港元，维持“收集”评级。