事件
　　公司发布正面盈利预告：预计2024 年收入约67 亿元-69 亿元，同比增长约59.9%至64.7%；预计净利润约7.5 亿元-8.1 亿元，同比增长约62.4%至75.4%。
　　主品牌势能向上，子品牌焕新升级，2024 年圆满收官根据上美股份公众号，2024 年主品牌韩束抖音销售额67.84 亿（同比+103%），红蛮腰礼盒全渠道销售1400 万套，新品X 肽系列获得市场广泛好评。第二增长曲线newpage 上市两年半，全渠道销售额突破4.4 亿（同比+154%），2024 年推出612 学龄系列、1218 青少年控痘系列，为不同年龄段孩子提供科学精准的功效护品。一叶子与红色小象等子品牌焕新升级，一叶子推出洗护线锚定“功能型洗护”赛道，红色小象基于消费者和市场洞察推出青少年护肤OU 系列，期待2025 年子品牌调整后再出发。
　　2025 年继续聚焦化妆品赛道，多品牌多品类战略布局未来2024 年公司确立第一战略，聚焦一个赛道+多品牌裂变，以多品牌的成功支撑企业可持续增长，明确未来3 年、未来10 年的发展方向。未来3 年遵循“2+2+2”战略，聚焦护肤、洗护、母婴三大赛道，成就6 大超级品牌。未来10 年中国区将聚焦“大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器”六大板块，穿越时代周期。组织上构建可持续的人才梯队，分工明确、军团作战，赋能公司六大板块发展。
　　投资建议
　　基于2024 年业绩预告， 我们预计公司2024-2026 年收入分别为68.00/86.49/103.43 亿元，对应增速分别为62.3%/27.2%/19.6%；归母净利润分别为7.86/9.96/12.02 亿元，对应增速分别为70.4%/26.7%/20.7%；EPS分别为1.97/2.50/3.02 元/股，以3 月3 日收盘价计，对应2024-2026 年PE分别为17.5x/13.8x/11.4x，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品牌拓展不及预期风险、产品质量舆论风险、电商平台销售相对集中的风险