申购建议：
公司为神经介入医疗器械行业的中国公司，致力于向医生及患者提供创新解决方案。自首款产品于04 年获得批准起，目前产品组合累积共有30 款产品，包括在中国获得批准并商业化的十款治疗产品及三款通路产品以及17 款正在开发的候选产品。公司拥有全面的获批准的治疗产品组合，涵盖神经血管疾病的三大领域，即出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中。脑卒中为中国疾病患者的主要死因，且有较高发病率，占20 年总死亡率的20%以上。根据灼识咨询的资料，20 年中国有80 万名出血性脑卒中患者、50 万名短暂性脑缺血发作以及患者及170 万名急性缺血性脑卒中患者。中国神经介入手术（于出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中的领域）的渗透率维持相对较低的水平，20 年三个领域的渗透率分别为9.1%、1.0%及2.7%，呈现巨大的发展潜力。根据灼识咨询的资料，预期中国神经介入医疗器械行业的规模将由20 年的人民币58 亿元增加至26 年的人民币175 亿元，期间复合年增长率为20.1%。根据灼识咨询的资料，就出血性脑卒中而言，其于产品销售方面为中国神经介入医疗器械行业最大的分部，公司于关键治疗类别中拥有商业化产品，包括栓塞弹簧圈、血流导向密网支架及覆膜支架。除于中国获得批准外，两款栓塞弹簧圈旗舰产品NUMEN 及NUMEN FR 已于美国、欧盟及韩国获得批准。计划于美国建立研发及生产中心，旨在向全球市场供应并推进全球扩展。中国神经介入医疗器械市场一直由国际知名企业主导，根据灼识咨询的资料，就20 年的收入而言，公司为该市场前五大参与者中唯一的中国公司，并拥有约4%的市场份额。目前公司有五款获批准的出血性脑卒中产 品、三款获批准的脑动脉粥样硬化狭窄产品及两款获批准的急性缺血性脑卒中产品，其中有三款产品获准进入国家药监局的创新医疗器械特别审查程序，此为国家药监局据此对合资格候选医疗器械于整个注册流程提供支持并进行优先审核的选择性计划。公司四款自主研发的产品获得16 项国家或地区奖项。
公司19-21 年分别实现营业收入人民币1.84 亿元、2.22 亿元和3.83 亿元，期间经营溢利分别为人民币5410.4 万元、5586.4 万元和8472.9 万元，研发开支分别为人民币3820 万元、5300 万元和9410 万元。
上市后预计公司股份市值143.57 亿港元，公司是最大的中国神经介入医疗器械公司，拥有最全面的产品组合覆盖，研发能力较强，在中国与世界各地创造了多项科技突破，建议谨慎申购。