事件：2025 年3 月5 日，固生堂宣布重磅合作——欧洲科学院外籍院士、清华大学人工智能研究院常务副院长孙茂松受聘出任集团人工智能高级顾问。
　　再次强调，我们在2023 年12 月19 日的固生堂点评报告《中医药大模型+创新中成药构两翼，助力中医服务龙头高质量发展》中的观点：公司已形成“以丰富优质中医医疗资源为一体，以中医药行业大模型和创新中成药为两翼”的战略发展布局。
　　AI赋能下，推动中医诊断数据化、标准化
　　公司持续布局数字化和AI领域，为传统中医插上人工智能和互联网的翅膀：
2019 年，公司就凭借海量真实的诊疗数据，敏锐地开启了在 AI 领域的深度探索（来源：固生堂投资者关系）；
2023 年7 月，公司与百度智慧医疗达成战略合作，双方共同开展中医大模型合作，打造科研临床一体化平台，双方将积极布局中医生成式对话大模型创新应用和AI 智能装备，为患者、医生及行业伙伴提供中医智能化服务；发布自主研发的固生堂中医APP 和智能处方监控管理平台（来源：新华社）；
2023 年12 月，公司与四川大学华西医院中国循证医学中心、百度正式启动“中药大模型临床评价与智能决策平台”开发项目，依托循证医学，全面建设涵盖中药临床评价、临床决策、临床推荐等为一体的智能化决策平台，助力中医药现代化发展（来源：固生堂投资者关系）；
2025 年2 月，公司宣布正式接入DeepSeek，基于公司多年沉淀的真实、庞大的数据源，公司正在打造名医的“AI 分身”，为“中医+AI”探索智能化诊疗、个性化服务与高效化管理做出的新尝试。公司凭借其在AI领域的超前布局和创新实践，成功入选高盛FICC 与股票部门发布的《中国AI 医疗指数》报告榜单（来源：固生堂投资者关系）。
　　2025 年3 月，公司聘请欧洲科学院外籍院士、清华大学人工智能研究院常务副院长孙茂松受聘出任公司人工智能高级顾问。本次合作将充分发挥孙教授在人工智能研发领域的优势，全面参与到固生堂"中医+AI"核心战略的制定与实施中。未来，孙教授将参与固生堂的AI 人才体系建设、真实场景应用研究到模型算法优化等诸多关键环节，提供专业的指导与建议（来源：固生堂主公众号）。
　　公司拥有丰富、高质量的中医数据资源和完全自主研发的信息化基础，我们认为，随着持续的数据沉淀、数据打通以及AI 大模型的研发及应用，公司作为中医服务行业龙头，具备大模型行业场景落地的先发优势。数据是人工智能发展的基石，根据人民网，自2010 年创立以来，公司经过10 多年的发展，积累了丰富而高质量的中医数据资源，包括知识数据和临床数据，其中，就诊记录超1,700 万条，病历数据超800 万份，处方达2000 多万份，并且还有9 位国医大师和数万名高级别中医师的高质量医案。根据固生堂投资者关系，公司已经拥有近50 人的IT 技术团队，已经拥有HIS 处方系统、门店数字化管理系统、CRM 管理系统、互联网医院、运营中后台支持体系等完全自研的信息化基础，在信息化发展方面已经做到了行业领先。
　　加速院内制剂向创新中成药转化，让名医名方得以传承，推动治疗产品化
　　将名医名方转化为院内制剂，让名方代代相传。根据固生堂中医公众号，公司在上市之初，就积极推进临床验方到院内制剂、再到中成药的传承路径，将名医名方固化下来，让名方代代相传。截至2024 年12 月，公司已陆续开发通窍止涕鼻舒颗粒、松贞益发颗粒、岗桔清咽颗粒、香桃颗粒、健脾化脂膏、养阳固精膏、益肾填精膏、孕保膏、河车固肾膏、参芪固本膏等10 款院内制剂产品，并成功在药监局备案，它们均汲取了周岱翰、禤国维、李丽芸、林丽珠、阮岩等国医大师、全国名老中医、省级名老中医的毕生临床智慧与经验精髓。根据固生堂投资者关系公众号，公司现拥有名医专家协定方超500个，研发空间大。未来，公司计划每年研发出10 个院内制剂，让更多消费者体验到优秀的中医治疗产品。我们认为，随着公司中药院内制剂战略的不断推进，未来有望增强公司盈利能力。
　　投资建议：公司是国内中医医疗健康服务龙头企业，随着公司“内生+外延”持续拓展业务版图，我们预计2024-2026 年公司实现营业收入30.56 亿元、39.90 亿元、51.89 亿元，经调整净利润4.00 亿元、5.36 亿元、7.13 亿元，当前股价对应的PE 倍数（经调整）分别为25.2X、18.8X、14.1X，维持“买入”评级。
　　风险提示：核心医师流失风险，医药行业政策不及预期，并购整合不及预期，自建门店不及预期。