事件
　　2025 年11 月16 日，固生堂发布公告《收购大中堂的股权》，固生堂附属公司“Gushengtang Singapore”与“大中堂”订立股权转让合同，收购大中堂100%股权及相关权益。
　　事件点评
　　看好大中堂的资质及资源，下一站——新加坡！
　　大中堂主要于新加坡从事提供中医服务及药品零售服务。此次收购，公司将参考大中堂的历史表现、资质、资源及前景后进行定价，采用自有资金完成对大中堂100%股权的收购。收购事项完成后，大中堂将成为固生堂的附属公司，大中堂的财务业绩将并入公司的综合财务报表。
　　门店扩张持续推进，进一步拓宽公司在新加坡的市场份额今年上半年，固生堂新增门店10 家，其中自建4 家（上海菁北中医门诊、成都高新大源中医门诊、汕头龙湖中医门诊、中山市固生堂），并购武汉未来、无锡同康、北京博华、常熟广仁、天津平安、深圳天元等6 家（其中有3 家并购店上半年签约，下半年交割），新入驻成都、汕头2 座城市，截至8 月底公司体内总机构数增至83 家。
　　若收购顺利完成，公司将新增运营14 家中医门诊部，进一步拓宽公司在新加坡的市场份额，同时大中堂与固生堂其他线下医疗机构及线上医疗平台之间，也能形成协同效应。
　　投资建议
　　我们看好公司在中医医疗服务领域的领先地位，预计公司2025-2027年将实现营业收入34.56/42.23/49.67 亿元，同比+14%/22%/18%；将实现归母净利润4.00/4.97/6.13 亿元，同比+30%/24%/23%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　并购进展不及预期；政策不确定性；市场竞争加剧等。