投资要点
2024 上半年业绩发布，毛利润增长23.5%，净利润增长31.5%：
公司2024 上半年实现营业收入9.76 亿元，同比提升17.5%，收入提升主要原因包括：1) 公司镜片产品通过不同渠道的销售增长 2)产品服务优化及产品组合优化升级。期间实现毛利润3.82 亿元，同比提升23.5%，毛利率同比提升了1.9 个百分点达到39.2%，毛利润增速超过收入增速，主要原因是期间产品结构中高毛利产品（如1.74 等高折射率及多功能镜片产品）销售占比提升，公司自动化生产线改造有效提升生产效率，降低生产成本。实现归母净利润2.09 亿元，同比提升31.6%，归母净利率同比提升了1.3 个百分点达到21.4%，ROE 同比提升了1.5 个百分点达到14.3%。
公司计划布局泰国工厂，进一步提升高折射率产品产能：
公司于2024 年7 月22 日发布公告，以人民币0.39 亿元收购泰国的一块土地，计划用于建设生产基地及配套设施，主要用于建造高端折射率树脂镜片产品和半成品模块的自动化产线等环节。根据公司中期业绩会交流，公司寻求合适的海外高端产品生产基地，考虑到泰国的地理位置、经商环境、关税等优势，因此计划将高端产品生产及自动化技术布局于泰国生产基地。
公司首次派发中期股息，每股人民币0.12 元（含税）：
首次进行中期分红，公司董事会建议派发中期股息每股人民币0.12 元，预计将不晚于2024 年10 月15 日派付于资格股东。预计此次年中分红总额约为0.51 亿元，股息支付率约为24.5%。
维持买入评级，目标价14.5 港元：
我们的观点，镜片行业维持稳固发展态势，产品属性于波动的宏观背景下有一定抗风险能力，终端市场对于高端高折射率产品需求逐步提升，对公司主业基本面以及收入利润产生积极影响。公司不断成熟完善的自动化能力、大批量生产功能丰富高质量产品能力将有助于公司领先行业发展。预测公司2024-2026 营收分别为19.95、22.76、26.07 亿元，分别同比增长13.4%、14.1%、14.5%；归母净利润分别为4.13、4.87、5.44 亿元，分别同比增长26.2%、17.9%、11.8%。维持买入评级，目标价14.5 港元，对应PE（2023）18.9 倍、PE（2024E）为15 倍，目标价较现价有22.9%上升空间。