公司发布2025 半年度业绩预告
　　公司发布盈利预告，预计2025H1 归母净利同增不低于30%（归母净利润不低于2.71 亿元），主要系高折射率产品及功能性产品销量增长强劲，产品组合带动平均售价上升。
　　公司产品体系丰富、功能齐全，研发创新实力领先，产品结构向高折化、定制化方向发展，公司为少数几家能够提供1.74 折射率的树脂镜片制造商之一，C2M 模式有效保障定制化眼镜交付效率。24 年公司标准镜片、功能镜片、定制镜片收入增速分别为8.8%、32.4%、11.8%，验证产品结构持续优化。
　　全球战略布局深化，拟新增日本高端镜片产线增强供应链韧性为深化全球战略布局及提升定制化镜片生产能力，近期公司拟通过日本间接全资子公司Asahi Lite Optical Co., Ltd.投资建设自动化车房树脂镜片产线，专注于高端定制化镜片的生产与销售。项目规划总投资约400 万美元，资金来源于集团内部资金，目前预计于2025 年7 月31 日前完成产线建设并正式投产。新建产线将采用全自动化设备及自动化升级改造后的各项技术，能满足消费者个性化需求，助力品牌溢价提升。预计首期投产后年产能可比现有车房定制片提升20%，可覆盖北美市场。
　　考虑到公司于美国市场敞口的覆盖，此举可进一步增强公司供应链韧性。
　　通过日本本土化生产，可有效对冲中美贸易摩擦导致的关税成本上升风险，确保对美国市场的稳定供应。日本产线的区位优势亦将提升亚太地区客户响应速度。结合公司现有产能布局，我们预计日本车房产线将会同位于中国江苏和上海的两大生产基地发挥协同效应，降低综合生产成本。多元化生产基地布局将有望增强应对地缘政治不确定性及汇率波动的能力。
　　XR 业务积极接洽客户，研发中心助力创新升级XR 业务方面（包括AR 和AI 眼镜等），在与美国多家头部企业在内的多个全球领先的科技和消费电子企业持续合作的同时，公司也积极拓展与其他国内外科技和消费电子企业客户的业务合作机会。公司将继续配合客户持续推进现有研发项目，并积极开拓新项目，为未来可能的AR 或AI 眼镜等项目的批量生产做准备。
　　公司在积极布局国家级研发中心的规划，包括新建XR（扩展现实）研发中心在内，公司将持续投入，强化项目和知识产权管理机制，注重研发成果转化和产业协同效应。除此以外，公司也在不断研发不同折射率、不同功能叠加创新产品，积极改进和升级现有产品。
　　调整盈利预测，维持“买入”评级
　　公司作为树脂镜片领先的中国品牌，伴随功能性及定制镜片收入占比提升，盈利能力有望进一步优化；此外全球产能布局和XR 业务拓展赋予成长空间，我们预计25-27 年归母净利润5.6 亿/6.7 亿/7.9 亿（前值分别为5.4 亿/6.6 亿/7.8 亿），对应PE 为31X/26X/22X。
　　风险提示：国内外宏观环境波动风险、国内渠道拓展不及预期风险、原材料价格波动风险、XR 进展不及预期风险等