事项：
　　根据21 世纪经济报道，阿里首款自研AI 眼镜——夸克AI 眼镜2025 年10 月24 日凌晨在天猫开启预售。仅10 个小时后，就冲上了双11 智能眼镜品类销量Top1。双11 大促期间，88vip 平台补贴+9 折消费券=最终成交3329 元。
　　评论：
　　国内客户再下一城，公司为镜片独供。根据康耐特光学官方工作号，公司是夸克AI 眼镜的独家镜片供应商，标志着客户在国内市场拓展再下一城。从技术路径来看，夸克AI 眼镜区别于国内多数产品采用夹片或磁吸方式配处方镜片，采用一体贴合且带光波导的配镜方案，贴合度更高，且更为轻薄、舒适，同时，夸克AI 眼镜创新性地采用了双电池加换电设计，用户可热拔插更换主电池，搭配换电仓，续航时间可以达到24 小时，实现真正的全天候可用。
　　主业经营稳健，XR 业务具备先发优势。公司预计日本工厂将于四季度投产，全球化供应能力持续强化，亦可有效对冲关税风险。中长期来看，公司XR 业务先发优势明显且技术壁垒高。有望在产业链推新过程中强化竞争优势，持续看好公司供应链卡位。
　　投资建议：镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线。康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。
　　目前公司已和多家头部3C 龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，我们维持盈利预测，预计公司25-27 年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7 亿元，对应PE 为33/26/21X。根据相对估值法，给予26 年估值为35X，维持目标价54.5 港元，维持“强推”评级。
　　风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。