公司近况
　　10 月24 日，阿里官宣首款自研“夸克AI眼镜”开启预售，公司是夸克光学独家镜片供应商。我们认为公司凭截至2024 年全球第二、中国最大树脂镜片量产规模与持续加大的研发资源，有望率先占领消费级智能眼镜市场高地，进一步巩固其作为全球视光科技赛道中国龙头企业的地位。
　　评论
　　1、夸克AI眼镜是国内首款一体化带显智能眼镜，聚焦生活服务功能。1)外观设计上，采用7.5mm镜腿与超薄镜框设计，整体重量42g。2)硬件配置上，支持显示距离调节，针对近视人群提供一体化贴合配镜方案。3)功能应用上，具备识物、实时翻译/备忘/提词/导航/通话/拍摄等功能，“看一看”支付功能通过生物识别定位支付码，有别于市面上仅基于声纹识别的支付功能。目前平光/1.60/1.67/1.74 折射率产品售价为4699/5418/5598/6228 元/副。
　　2、海外带显眼镜方面，9 月18 日Meta推出首款神经交互带显眼镜Meta Rayban Display。1)交互控制，主要通过搭配腕带Meta Neural Band，检测手臂肌肉的肌电信号，通过手势而非语音完成操作。2)显示系统，Meta Rayban Display为右眼单眼显示，采用光波导技术，屏幕不使用时会自动隐藏。3)功能应用上，Live AI可实时捕捉对话视音频内容，自主分析并生成待办建议。Meta Rayban Display自9 月30 日开始售卖后畅销，售价799 美元/副，整机重量89g，具有光致变色等功能。
　　3、公司独供一体化方案，打开后续成长空间。我们预计，由于一体化带显镜片工艺复杂度提升，镜片成本较公司传统C2M定制方案上移数个梯度；若选择1.74 材质，价格将步入更高区间。我们认为，伴随智能眼镜等高价订单占比扩大，公司均价与毛利率同步抬升，固定成本被持续摊薄，进而拉动整体盈利水平上行，公司进一步夯实“技术领先、价值升维”的品牌心智，为中长期盈利打开可持续的增长通道。
　　盈利预测与估值
　　维持2025/2026 年盈利预测5.5/6.8 亿元不变，当前股价对应2025/2026 年34/27 倍市盈率。维持目标价58 元不变，对应2025/2026 年47/38 倍市盈率，较当前股价有38%上行空间。
　　风险
　　关税与地缘风险，AI眼镜商业化低于预期，行业竞争加剧。