事项：
　　1）根据彭博社报道，Meta 与EssilorLuxottic 公司正在考虑在今年年底前将其AI 眼镜Ray-ban 产能翻倍。2）1 月15 日10:00 阿里巴巴召开千问APP 发布会，见证AI 如何“开启办事时代”。
　　评论：
　　26 年Meta 持续放量可期，关注AR 及AI 产品新变化。基于Meta Ray-Ban AI眼镜成功经验，Meta 于25 年9 月发布的Display 带显产品需求强劲，并由于供不应求将暂停国际市场销售扩张，Ray-Ban 眼镜产能扩张亦进一步体现Meta 在眼镜领域的发展信心与决心。从行业格局角度，Meta 当前为智能眼镜领域毋庸置疑的龙头，并于近期表示将减少对VR 头显的投入、转向AR 眼镜，后续新品及技术迭代值得期待。
　　生态硬件协同成型。夸克AI 眼镜作为阿里大模型在手机之外首个硬件形态，已与千问深度融合，实现与高德导航、支付宝支付、淘宝购物、飞猪旅行等核心场景的系统级打通。随着大模型能力的持续提升，有望持续丰富夸克AI 眼镜的应用场景，带动产品销量提升。
　　投资建议：镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线。康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。
　　目前公司已和多家头部3C 龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，我们预计公司25-27 年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7 亿元，对应PE 为42/34/27X。参考可比公司估值，给予26 年估值为42X，上调目标价至67.75 港元，维持“强推”评级。
　　风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。