2015年第一季度业绩符合预期
由于宏观经济的放缓等因素的影响,传统面向中小企业提供信息服务为主的互联网B2B 1.0的商业模式面临挑战,慧聪网2015年第一季度收入为人民币2.12亿元,同比下滑5.5%。以及在受到CB利息增加以及并购所带来的第三方服务支出的影响,净利润为人民币2,500万元,同比下滑41%。这个业绩基本符合市场的预期。也正因为如此,公司从去年下半年开始面向以交易为核心的互联网B2B 2.0的商业布局。
发展趋势
信息重构,全面转向交易时代,进入B2B 2.0。
交易+金融的布局已经完成:通过慧付宝和金融小贷,慧聪完成了面向B2B 2.0升级的第一步,买卖双方可以通过线上商城直接进行交易,通过慧付宝进行支付,在面临短期资金需求时通过慧聪提供的小贷金融服务解决融资问题。
O2O、防伪、仓储、物流、配送、商用软件等增值服务为辅:区别于B2C的简单交易模式,B2B不仅仅需要线上的交易,还需要交易之外的看品、洽谈、仓储、物流、配送的配套服务需求。慧聪通过提供完整的配套服务帮助买卖双方完成交易,形成完整B2B 2.0闭环。
并购加速行业深度覆盖,步入快速发展轨道。完成对于3C领域最大的B2B网站中关村在线的并购,慧聪快速切入并成为3C领域重度垂直B2B最大平台,布局B2B2C。以及公司将会在不同消费领域整合其他平台,形成跨多个行业的重度垂直B2B交易平台。
因此,我们看好公司面向B2B 2.0的转型,符合互联网发展的规律。重申推荐评级。
盈利预测调整
本期未对盈余预测做任何调整。
估值与建议
重申推荐评级,维持目标价15港元,基于30倍2015年EPS。
风险
收入增长与预期不符;本土市场需求疲软。