受益于苹果6手机上市及可穿戴设备行业增长
目前市盈率为7.4x 2015E P/E，为苹果供应商中最低者
目标价港币2.21，具有37%的潜在上涨空间
事件，投资策略及建议
我们近期拜访了东江集团（“东江”或“公司”）---中国一家集模具设计和注塑组件制作于一体的综合注塑解决方案供货商。公司优秀的模具设计能力是核心竞争力所在。自2010年以来公司借助第三方销售代表和产能扩张，净利润年复合增长率达39%。我们预计2014-2016年净利润分别为港币1.5亿，1.8亿和2.1亿，增长25%，16%和17%。将目标价推进到2015年，公司一年目标价2.21港元, 相当于10.0x 2015E P/E，维持买入评级。
催化剂
1) 我们认为公司符合15%优惠税率的条件，可能使2014-2016年净利润在目前基础上分别提高5%，14%和12%至港币1.6亿，2.0亿和2.3亿。
2) 潜在更多并购机会,从而加速渗透进入欧盟和美国市场。
估值/风险提示
我们预期2013-2015年每股盈利分别为0.18港元,0.22港元和0.25港元。取现金流折现法和市盈率估值法的平均值,给予公司一年目标价港币2.21,相当于10.0x 2015E P/E。