事件：
根据业绩公告：
24H1 ： 收入8.2 亿美元（ YOY+11% ）， 净利润0.62 亿美元（YOY+25%），经调整净利润0.6 亿美元（YOY+24%）。
分析判断：
需求：通胀回落，期待降息落地刺激需求
（1）美国5 月以来CPI 年率持续低于预期，根据当前CME 数据，9 月降息概率为100%。
（2）降息预期下（根据中国新闻网），8 月22 日披露美国15 年期、30 年期贷款利率分别5.62%、6.46%，自23 年11 月高点持续回落。
行业：园林设备相关零售额同比自23 年3 月以来首次转正
（1）地产销售：美国7 月成屋、新屋销量同比（折年数）分别-2.5%、6%，前值-5%、0%，呈持续收窄趋势。
（2）7 月美国园林设备相关销额同比+0.39%，Q1、Q2 分别-5%、-2%。
收入拆分：北美需求修复驱动增长
分业务：
（1）OPE：4.9 亿美元(YOY+10%)，根据公告，增长主因去库进程加快和订单增加驱动。
产品方面，公司策略性地扩展EGO 产品组合，并将其多元化。公司在欧洲和北美成功推出了两款锂电割草车产品，从而扩大了骑乘式割草机的产品范围，巩固了全球锂电骑乘式割草机市场的领先地位。此外，公司利用高电压电池平台优势和广泛的平台用户群，推出了备受好评的生活方式类别的新产品。
渠道方面，公司在传统零售商渠道方面， EGO 产品已获得越来越多的货架空间。
（2）动力工具：3.1 亿美元（YOY+10%），ODM 恢复和增长。
分地区：
北美、欧洲分别实现收入4.9 亿、1.7 亿美元，分别同比+14%、-1.5%。
毛利率：上半年32.9%创新高
24H1：毛利率YOY+0.8pct，净利率7.6%（YOY+1.0pct），根据公告，毛利率提升主要受益规模恢复、经营效率提升和原材料成 本、货币汇率贡献。
其他损益：
（1）其他经营净收益（衍生工具等）24 年上半年实现0.02 亿美元，同比增长0.07 亿美元。
（2）联营公司（泉峰汽车）24 年上半年亏损0.14 亿美元，23H1亏损0.08 亿美元。
费用率：
24H1 ： 销售、行政、研发、财务费用率分别同比+0.4/-0.3/+0.1/+0.0pct。
展望：
根据业绩公告，基于24H1 增长势头，公司利润、财务状况及现金流量均呈现积极势头，对今年达成收入增长目标并实现盈利改善更具信心（24 年5 月9 日公告：全年15-20%的整体增长目标）。
我们认为受益锂电户外动力设备渗透持续提升、行业去库周期尾声，公司未来几年的财务表现将复苏及增长。
盈利预测：
我们维持盈利预测，我们预计2024-2026 年公司营业收入为16.8、20.2、23.6 亿美元，归母净利润为1.10、1.42、1.82 亿美元，对应EPS 分别为0.22/0.28/0.36 美元，以2024 年8 月27日收盘价18.94 港元计算（根据Wind，对应汇率为1 美元=7.8港元），对应PE 分别为11/9/7 倍，维持“买入”评级。
风险提示
关税政策变化、下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。