事件：公司发布2024 中期业绩。公司24H1 收入8.2 亿美元同比+10.5%，经调整纯利0.6 亿美元，同比+24.4%。
　　美国OPE 终端销售回暖，带动订单及收入增长。分品类看，1）上半年OPE 收入4.9 亿美元，同比增长10.2%；2）电动工具收入3.1 亿美元，同比增长9.5%，主要由ODM 业务修复带动。
　　分区域看，1）北美带动整体增速，上半年收入5.5 亿美元，同比增长13.8%；2）欧洲收入1.7 亿美元，同比-1.5%；3）中国地区收入0.6 亿美元，同比增长18.2%。
　　内因+外因双重利好下，公司盈利能力提升超预期。公司上半年净利率7.5%，同比提升0.9pct。其中毛利率32.9%，同比+0.8pct，主要系规模效应显现及效率提升，叠加外部原材料、汇率价格趋势利好；营业开支费率基本持平。
　　财务状况优化，周转效率提升。截至2024H1 公司账面现金及等价物3.9 亿元，环比2023 年底增长30.6%；公司库存周转天数178 天，较2023 年同期的209 天显著优化。
　　投资建议：公司作为锂电割草机龙头品牌，优先受益渠道补库，后续有望受益降息带动中高价位消费，全年业绩存在上调空间。我们预计公司2024-2026年实现收入15.3/17.5/19.6 亿美元，归母净利润0.9/1.3/1.5 亿美元，对应PE13/9/8 倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：海运价波动风险；汇率波动风险；海外消费不振；中美贸易关系大幅波动。