事件：公司发布公告，2024 前三季度预计实现净利润约1 亿美元，同比增长超300%。
　　业绩显著改善，主要得益于：①旗舰品牌EGO 终端销售表现强劲；②去库周期结束，2024Q3 收入增长提速；③规模恢复及经营效率提升导致毛利率提升；④以均衡及高效的方式持续优化运营开支。
　　产品端：EGO 产品组合不断拓展，2024H1 公司于欧洲、北美推出2 款锂电割草车产品，扩大骑乘式割草机产品范围；利用电池平台优势，将产品线拓展至生活方式范畴，例如高压清洗机、吸尘器及迷你自行车等，配合有效的促销活动，电池平台在终端的保有量进一步提升，品牌认知度及客户粘性有望逐步加强。
　　渠道端：2024H1 于传统零售商渠道，EGO 获得更多货架空间；线上渠道销售加速增长；分销商渠道，积极推进与北美高端分销商合作，同时，通过获得更多园林景观业务客户及新的分销商，在欧洲及其他地区取得进展。
　　规模效应释放，生产效率提升，盈利水平有望稳健修复。公司业务结构不断优化、自主品牌产品销售增速更优，我们预计，伴随收入进一步修复、规模效应释放，费用率仍有优化空间，2024H2 利润率有望进一步提升。
　　盈利预测与评级：降息开启后有望拉动美国地产链后周期品类需求修复，叠加消费者换新迭代需求逐步释放，我们认为，低基数下2024H2 收入端有望提速增长，中长期维度，锂电渗透率提升背景下，我们看好公司持续拓展销售网络，凭借优秀产品力实现产品矩阵扩张，品牌力逐步构建，预计2024-2026 年归母净利润分别为1.4 亿美元、1.7 亿美元、2.1 亿美元，对应PE分别为10x、8x、7x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：汇率大幅波动，海外需求不及预期，渠道拓展不及预期，锂电OPE渗透率提升不及预期，海运费大幅波动，联营公司亏损风险等。