事件：公司发布正面盈利预告，预计2024 年度实现净利润1.1-1.2 亿美元，同比涨幅约400%，剔除公司德国基地定位调整相关的非经常因素后预计盈利1.35-1.45 亿美元。
　　旗舰品牌EGO 表现强劲，公司上调收入增速预期。公司预计全年收入增长25%-30%，显著超过了此前给出的20%目标，根据全年目标我们预计公司全年收入有望达17.2-17.9 亿美元，其中H2 收入有望达9.0-9.7 亿美元，增速约42-53%。公司收入加速预计主要系旗舰品牌EGO 终端销售表现强劲、2023 年同期低基数，以及渠道去库见底后的补库订单回暖带动。
　　受益于成本摊薄，公司盈利能力有望持续提升。根据公司预告，我们测算H2 净利率有望达5.0%-6.5%，剔除公司德国基地定位调整相关的非经常因素后净利率有望达7.5%-9.2%，显著高于H1 的6.8%。公司毛利率有望改善，预计主要由公司产品结构优化持续、规模效应释放，叠加外部锂电池成本下降等因素驱动。
　　渠道去库结束叠加降息催化，公司业绩步入上升周期。公司收入端的强劲增长体现了终端POS 销售的改善。同时，展望2025 年美国地产后周期品类需求弹性较大，公司收入端有望持续高增。
　　投资建议：公司全年业绩预告符合预期，OPE 行业向上弹性充足，我们根据公告调整盈利预测，当前估值性价比进一步凸显。我们预计公司2024-2026 年实现收入16.7/19.7/22.4 亿美元，归母净利润1.2/1.5/1.7 亿美元，对应PE 12/10/8倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：汇率大幅波动风险；海外消费不振；中美贸易关系大幅波动。