投资要点
　　2024 年11 月8 日，公司在北京召开2024 年投资者开放日，以“新能源车险高质量发展的探索与实践”为主题向市场介绍公司在车险经营管理上的创新举措以及在新能源车险业务上取得的成效等内容。
　　新能源车渗透率持续提升，新能源车险将成为后续车险综改重点2020-2023 年，我国新能源乘用车销量由111 万辆增长至775 万辆，年复合增速达91%，远高于整体狭义乘用车的4%。从汽车保有量来看，2020-2023 年，我国新能源车保有量由492 万辆增长至2041 万辆，占整体机动车保有量的比重由1.8%提升至6.1%。截至2024H1，新能源车保有量占整体机动车保有量的比重快速提升至7.2%。随着新能源车渗透率持续提升，新能源车险的发展也成为社会关注的重点。
　　近年来由于新能源车险出险率高、赔付率高，新能源车面临“投保难、投保贵”等问题。为了推动新能源车险高质量发展，2024 年4 月金融监管总局财险司向行业下发《关于推进新能源车险高质量发展有关工作的通知（征求意见稿）》，拟扩大新能源商业车险自主定价系数范围、鼓励行业研究推出“基础＋变动”组合保险产品。同时保险新“国十条”也提出要“以新能源汽车商业保险为重点，深化车险综合改革”。预计后续在利好政策的推动下，新能源车险的盈利能力有望得以改善。
　　公司坚定推进新能源车险转型升级，新能源车险COR 有望改善基于公司在车险经营管理上已经形成的定价优势、渠道优势、理赔优势、风险减量优势、融合优势，公司在新能源车险发展上已经取得一定成效。从市场份额来看，9M2024 公司的新能源车商业险的市场份额达35.45%，同比提升1.49PCT；从服务客户数来看，公司累计服务新能源车客户超2200 万；从盈利表现来看，公司新能源车整体COR 优于行业。展望后续，为助推新能源车产业发展，公司提出将构建穿透车险全生命周期、覆盖触客全服务场景的“车+一切”经营新模式，实现从“1张保单-1 辆车-1 个人-1 个家庭”的全流程风险管理与服务，塑造发展新动能、新模式、新优势。我们预计随着公司持续推进新能源车险转型升级，公司新能源车险的盈利能力有望持续改善，进而能推动公司整体COR 长期向好。
　　投资建议：维持中国财险“买入”评级
　　考虑到公司的新能源车险COR 优于行业以及公司持续加强风险管控，公司的车险COR 有望继续改善。叠加权益市场回暖有望带动投资收益同比正增，我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为339/357/398 亿，对应增速分别为38%/6%/11%。
　　鉴于公司稀缺的商业模式和较高的ROE，我们维持“买入”评级。
　　风险提示：自然灾害超预期；市场竞争加剧；资本市场大幅波动