公司发布全新荣耀金标产品系列。根据公司官方微信公众号，2025 年12 月14 日，李宁品牌以“龙耀开启”为主题在北京三里屯太古里举行全球首家龙店开业及全新荣耀金标产品系列正式发布仪式。（1）李宁龙店，打造产品体验、情感共鸣与文化交流为一体的新店型。龙店是李宁品牌打造的全新店型，2000 年悉尼奥运会，李宁品牌首次将“CHINA 龙”元素融合中国体育代表团领奖服设计，此后连续七届奥运会为国家乒乓球队打造龙服战袍。李宁龙店将围绕领奖时刻、竞技时刻以及生活时刻三大主题，旨在为消费者提供一个融合体育精神共鸣、文化深度交流与沉浸式产品体验的空间。（2）荣耀金标产品系列以体育精神为内核，提供多功能多场景穿搭。荣耀金标产品系列将运动科技和极简精炼的设计风格融合，提供满足通勤、商务、轻运动等多功能、多场景的产品。作为中国奥委会官方合作伙伴，李宁品牌首次将中国奥委会商用徽记与李宁品牌标志联合运用于荣耀金标产品系列。
　　展望2026 年，荣耀金标系列与全新店型龙店有望发挥协同作用，贡献业绩增量。荣耀金标系列产品，是李宁品牌取得COC 赞助后，在产品端的重大变化，更精准切入具有通勤、商旅、轻运动等多场景转换需求的高品质客群；李宁龙店是零售渠道的升级变革，更加匹配荣耀系列产品。两者结合，可助力品牌持续拓宽消费人群，丰富消费场景维度。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年归母净利润24.72/26.34/28.28 亿元，参考可比公司，给予2026 年18 倍PE，对应合理价值20.22 港元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。宏观经济持续承压的风险、价格战的风险、运营效率下降的风险、品牌调性下降的风险。