10 月销量13.1 万辆，同比增长31%，环比增长8%。10 月销量符合预期。维持目标价16 港元，对应23 年17.4 倍预测市盈率，距离现价有47%上涨空间，买入评级。
报告摘要
10 月销量13.1 万辆，同比增长31%，环比增长8%。10 月新能源汽车销量3.1 万辆，销量占比达26.8%，同比增长13.8 个百分点，环比增长5.8 个百分点。1-10月长城汽车累计销量99.5 万辆，同比增长10.3%，新能源累计销量20.1 万辆，同比增长86.1%，销量占比达24.3%。10 月品牌销量：哈弗品牌销量7.9 万辆，同比增长23.4%，环比增长6.7%；坦克品牌销量2.2 万辆，同比增长73.3%，环比增长22.4%；欧拉品牌销量1.1 万辆，同比增长94.3%，环比增长8.0%；WEY 品牌销量2256 辆，同比下降7.0%，环比下降11.5%；长城皮卡销量1.7 万辆，同比增长10.4%，环比增长0.8%。10 月长城汽车海外销量持续向好，实现销量3.5 万辆，同比增长67.9%，环比增长17.8%，销量占比达26.9%，1-10 月海外销售24.7 万辆，同比增长86.0%，销量占比达24.8%。
坦克700 HI4-T 即将上市并开始预售。在11 月广州车展期间，坦克700 HI4-T 将正式上市并开启预售。坦克700 HI4-T 的设计属于机甲硬朗的风格，长宽高分别为5090mm、2061mm、1952mm，轴距为3000mm，是目前坦克系列尺寸最大的车型。我们认为，坦克700 Hi4-T 是一款性能与经济性兼具的车型，将有力的推动长城汽车高端化发展。
维持目标价16 港元，买入评级。维持目标价16 港元，对应23 年17.4 倍预测市盈率，距离现价有47%上涨空间，买入评级。
风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期